投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"（维持）[4] 核心观点 - 2024Q3公司单季度营收、归母净利润延续高增长趋势，主要驱动因素包括加大品牌宣传、产品市场教育及推广力度，深耕现有客户并拓展新客户，同时积极研发新产品及产品升级，优化产品矩阵[2][6] - 2024Q3综合毛利率为93.6%（同比+2.35pct），销售费率为16.6%（同比-5.39pct），管理费率为7.12%（同比-3.24pct），归母净利率为54.57%（同比+13.3pct）[2][6] - 公司拟通过全资子公司竞拍土地使用权，用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台建设，进一步夯实研发生产能力[6] 财务数据与估值 - 2024年前3季度营收为9.88亿元（同比+91.2%），归母净利润为5.2亿元（同比+170.4%），扣非归母净利润为5.11亿元（同比+178.1%）[6] - 2024Q3营收为3.86亿元（同比+92.1%），归母净利润为2.1亿元（同比+154.0%），扣非归母净利润为2.07亿元（同比+158.5%）[6] - 预计2024-2026年收入分别为14.83/20.06/25.69亿元，对应增速分别为90.0%/35.3%/28.1%；归母净利润分别为7.57/10.45/13.42亿元，对应增速分别为152.6%/38.1%/28.4%；EPS分别为8.56/11.81/15.16元/股[6] - 2024-2026年PE分别为29x/21x/16x[6] 行业与公司概况 - 行业为美容护理/医疗美容[4] - 当前股价为246.80元，总股本/流通股本为89/46百万股，流通A股市值为11,325.92百万元，每股净资产为14.88元，资产负债率为28.27%[4] - 一年内最高/最低股价分别为302.33元/142.60元[4] 财务预测 - 2024-2026年营业收入预计分别为1483/2006/2569百万元，增长率分别为90.01%/35.31%/28.06%[6][8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为757/1045/1342百万元，增长率分别为152.60%/38.05%/28.36%[6][8] - 2024-2026年毛利率预计分别为91.81%/93.07%/93.65%，净利率预计分别为50.89%/51.92%/52.05%[8]