报告行业投资评级 - 南京银行 2024 年三季报业绩表现良好,营收同比增长 8.4%,归母净利润同比增长 10.2% [1] - 2024 年前三季度营收同比增长 8.0%,归母净利润同比增长 9.0% [1] - 2024 年前三季度年化 ROA 同比下降 0.03 个百分点至 0.92%,年化 ROE 同比下降 0.17 个百分点至 15.08% [1] - 核心一级资本充足率同比下降 0.55 个百分点至 9.02% [1] - 公布中期分红每股 0.37 元,对应分红比例为 32.00% [1] - 当前 2024 年预测 P/B 为 0.7x,2024 年预测 P/E 为 5.7x,TTM 股息率为 4.9%,同业均值分别为 0.6x、5.6x、4.6% [1] 报告的核心观点 净息差企稳回升 - 单季度生息资产收益率环比上升,计息负债成本率环比下降 [2] - 2024 年前三季度净息差为 1.10%,较 2024 年上半年上升 1 个百分点 [2] - 2024 年三季度单季度净息差为 1.10%,较 2024 年二季度环比上升 6 个百分点 [2] - 生息资产结构方面,个人贷款占比环比上升 [2] - 存款结构仍保持定期化趋势,个人定期存款占比保持高位 [2] 资产质量保持稳定 - 不良率为 0.83%,环比持平,连续 3 个季度保持稳定 [2] - 关注率为 1.14%,环比上升 7 个百分点 [2] 手续费收入增长放缓 - 2024 年前三季度净手续费及佣金收入同比增长 11.7%,较 2024 年上半年的 13.3%略有收窄 [2] - 手续费收入同比增长 16.2%,手续费支出同比增长 46.2% [2] - 南京银行理财产品规模环比增长约 2.6% [2] 成本管控良好 - 2024 年前三季度成本收入比为 25.32%,同比下降 1.53 个百分点 [2] - 营业费用同比增长 2.8%,其中业务及管理费同比增长 1.9% [2]