报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度收入为173.1亿元,同比+146%;归母净利润37.5亿元,同比+190% [1] - 2024年三季度收入为65.1亿元,同比+115%;归母净利润13.9亿元,同比+104% [1] - 毛利率在24年前三季度同比增加1.6个百分点达33.3%,24年三季度毛利率达33.6%,同比+0.1个百分点,环比+0.2个百分点 [2] - 销售/管理/研发费用率分别环比降低0.04/0.4/1.2个百分点 [2] - 财务费用率环比增长1.8个百分点至1.1%,归母净利率环比下降1.3个百分点至21.4% [2] 公司发展前景 - 硅光、1.6T产品即将放量,有望深度受益于明年800G、1.6T需求高景气和硅光加速渗透 [3] - 公司作为全球头部厂商,能够对接主流客户需求,在上游物料紧缺背景下有望取得供应结构性优势 [3] 盈利预测与估值 - 将公司2024/2025/2026年预期归母净利润由50.1/64.3/88.3亿元上调为52.8/94.5/111.5亿元 [3] - 2024年10月23日收盘价对应PE分别为25.5/14.2/12.1倍 [3]