报告行业投资评级 报告给予行业"强于大市"的投资评级。[3] 报告的核心观点 1) 2024 北京国际风能大会上,12家风电整机企业签订了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》,从而防止"内卷式"恶性竞争,维护风电市场公平竞争秩序,引导行业健康可持续发展。[1] 2) 随着补贴逐步退坡,平价风电开发成本不断降低,陆上和海上风电纷纷卷入低价恶性竞争,不利于高质量开发项目,并延伸至上游产业链。自律公约提出了应当遵循的定价、法律法规和自觉性方面的准则,有望合力遏制内卷的驱动力,带动行业进入健康有序的发展节奏。[2] 3) 下半年以来,部分项目在新的评标过程中已摆脱最低价中标的现象,而是把全生命周期的维护、资本开支和发电能力等作为评价LCOE的依据,市场正逐渐回归理性,整机企业的盈利能力也有望边际回暖。[2] 4) 2024年1-6月,全国陆上风电新增装机25.01GW,同比增长14.25%;海上风电新增装机0.83GW,同比下降24.55%。陆上风电累计装机429.93GW,同比增长20.18%;海上风电累计装机38.17GW,同比增长21.33%。[14][15] 5) 2023年以来,海上风机中标价格下降趋势明显,均价为3442.14元/kW。[3] 分行业总结 主机环节 随着大兆瓦新产品的推出和批量应用,降本工作持续推进,装机空间确定性高,盈利能力有望边际向好,重点推荐三一重能,建议关注金风科技。[25] 塔筒管桩环节 产能利用率有望随着海风需求改善显著提升,从而出货量和单吨盈利齐升,重点推荐如海力风电、天顺风能、泰胜风能等区域优势明显,海外市场开拓顺利和获单能力较强的供应商,建议关注大金重工。[25] 铸锻件环节 重点推荐如金雷股份、日月股份等大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足的供应商。[25] 海缆环节 重点推荐具备较强获单区位优势,高电压等级产品行业领先企业以及有望取得行业突破的企业,如东方电缆、起帆电缆。[25] 其他零部件环节 重点推荐海外布局长久且与大客户关系稳定,产品认可度和市占率高的企业,如金盘科技、振江股份、中际联合。[25]