行业投资评级 - 报告维持对中国物流行业的积极评级,保持对ZTO和JD Logistics的增持评级 [6] 报告的核心观点 - 行业9月份日均包裹量同比增长18.5%,仍保持强劲增长,但增速略有放缓,仍大幅领先于电商增长 [9] - 9月行业平均售价同比下降4.6%,降幅较前两个月有所收窄,反映监管部门努力遏制恶性竞争的成效 [10] - 双11期间包裹量有望实现正增长,得益于电商平台的创新促销活动 [5] - 淘宝天猫与京东物流的物流服务整合有利于提升快递业务,特别是对京东物流有正面影响 [6] - 逆向物流需求快速增长,价格呈下降趋势,反映电商平台更加注重客户体验 [7] - ZTO在直播平台的份额增长最快,反映其服务质量和时效性优势 [8] 行业数据总结 - 9月电商零售销售同比增长6.4%,增速较8月有所加快,线上实物商品交易额同比增长6.4% [11] - 家电销售受到以旧换新政策刺激,9月同比增长20.5% [12] - 服装和食品类线上销售增长乏力 [13] - 行业日均包裹量走势图 [14] - 线上实物商品交易额走势图 [15]