行业投资评级和核心观点 行业投资评级 报告给予行业"优于大市"的投资评级。[2] 核心观点 1. 印尼是东盟最大经济体,GDP增速高,人均可支配收入提升快。[30][31] 2. 印尼人口结构年轻化,适合新式茶饮品牌发展,且华侨华人多。[34][35] 3. 印尼消费意愿高,储蓄率低,人均支出占收入比重更高,食饮类支出更多。[36][39][40] 4. 印尼茶咖文化盛行,市场教育成本低,对全球品牌接受度较高。[40][41][44] 5. 中印尼双边合作持续增强,为中国品牌出海提供良好环境。[44][45] 6. 但印尼区域发展不平衡,民族众多,宗教文化复杂,清真认证要求严格。[48][49][51][52] 7. 本地化是品牌拓展和可持续发展的关键,包括组织、产品、营销、供应链等方面。[56][57][59][60] 印尼当地代表性茶咖连锁品牌 Chatime 1. 与当地运营方强强联手,通过数字化和本地化取得成功。[63][64][65][66][67] 2. 未来需要进一步提升品牌形象和供应链建设。[68] 蜜雪冰城 1. 借助OV系资源优势,采取激进的招商政策快速扩张。[69][70] 2. 中国供应链为规模扩张提供强力支撑。[72] 星巴克 1. 几乎垄断高端市场,强大的本地合作伙伴确保扩张畅通无阻。[74][75] 2. 受益于印尼经济发展和现代化购物中心建设。[75] TOMORO COFFEE 1. 由兼具资源与经验的投资人和管理团队支持,实现快速扩张。[79][80] 2. 通过本地化的产品、供应链和营销策略获得成功。[80][81] 风险提示 1. 宏观经济和市场需求波动风险。[82] 2. 地缘政治风险。[82]