投资评级和目标价格 - 维持增持评级,目标价61.35元 [3] - 参考可比公司估值(2025年PE为21.66X),并考虑立讯的行业龙头地位,维持目标价61.35元,对应2025年PE为25.67X [3] 业绩表现 - 2024年Q3收入735.79亿元,同比+27.07%,环比+43.73%;归母净利润36.79亿元,同比+21.88%,环比+25.76% [3] - 预计2024年全年归母净利润131.43-136.91亿元,同比+20%-25%;扣非净利润114.86-127.13亿元,同比+12.76%-24.82% [3] - 主要得益于手机组装份额持续提升,以及汽车和通讯业务与头部客户的深度合作 [3] 业务发展 - 深度配套大客户全系列产品,受益于苹果引领的AI终端浪潮 [3] - 汽车和通信业务加速增长,构筑新的成长曲线 [3] - AI云端:英伟达GB200 NVL 72进一步提高铜缆用量,立讯拥有224G高速铜缆等核心产品 [3] - 智能车:持续深耕智能车客户,加速拓展智能座舱、智能驾驶等产品 [3] 风险提示 - 中美贸易摩擦的不确定性 [3] - AI应用渗透不及预期的风险 [3]