行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好"[1] 报告的核心观点 Agent 能力重大突破 - 大模型进入 Agent 爆发时代,随着大模型图像理解能力、推理能力提升,目前 Agent 已在生产力场景、端侧等逐渐开始出现[2][6] - Agent 时代下推理端的算力有望倍增,应用方面主要利好科学研究、编程软件开发、办公软件、医疗健康、金融等领域[14][15] EDA、CAD、CAE 并购整合机会 - "大鱼吃小鱼"式的并购贯穿海外EDA巨头发展历史,是其打造完整产品线和建立竞争优势的关键[16][17] - 重大并购能够改变行业发展进程和产业格局,如Cadence收购Gateway Design Automation引入Verilog语言,Synopsys收购Avanti改变了传统"Synopsys占前端,Cadence占后端"的格局[16] - 本土EDA、CAD、CAE公司上市后也有多次并购重组,实际已经在复制海外巨头并购成长之路[21] 重要公司更新 - 海康威视:预期正在好转,股东回报提供安全垫[23] - 金山办公:经营性现金流高增,SaaS+AI+信创[24][25] - 同花顺:单季度收入转正,需求领先于市场快速复苏,发布金融垂类Agent平台Agent Studio[26]