报告行业投资评级 报告维持银行行业"优于大市"评级。[2] 报告的核心观点 1. 结合近期落地的政策,息差有望保持稳定,营收增速有望逐步企稳,利润增速有望维持现有水平,不良率保持低位,拨备覆盖率保持高位。[2] 2. 多家银行完成首笔SFISF回购业务,有助于提升非银机构资金获取能力和股票增持能力,对资本市场平稳健康发展具有积极意义。[2] 3. 存量房贷利率批量下调落地,各行暂未给出明确的重定价周期指引,银行层面或需要时间进行系统调整和评估市场风险,以确保业务的稳健发展。[3] 行业投资评级分析 1. 报告维持银行行业"优于大市"评级,推荐杭州银行、江苏银行、齐鲁银行、苏州银行、招商银行和沪农商行。[2] 2. 银行板块10/18-10/25期间跌幅1.72%,与沪深300相比跑输2.51个百分点。国有银行跌幅2.71%,股份制银行跌幅1.24%,城商行跌幅1.31%,农商行跌幅1.41%。[6] 3. 截止10/25日,银行板块2024E对应的PB为0.62倍。其中国有银行对应PB为0.62倍,股份制银行对应PB为0.64倍,城商行对应PB为0.56倍,农商行对应PB为0.55倍。[12][13]