报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现良好 - 2024年前三季度公司实现营收1771.77亿元(13.67%YoY)，归属上市公司股东净利润90.75亿元(23.06%YoY) [4] - 2024年第三季度公司实现营收735.79亿元(27.07%YoY)，归属上市公司股东净利润36.79亿元(21.88%YoY) [4] - 公司2024年全年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为131.43亿元-136.91亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为114.86亿元-127.13亿元 [4] 公司业务发展情况 - 智能模组不断实现跨产品与跨领域应用 [4] - 系统封装工艺顺利量产,产品渗透率及应用范围未来可望持续提升 [4] - 智能可穿戴和手机组装业务新、老产品依规划如期进展 [4] - 公司产品布局涵盖零部件、模组和系统组装产品,具备了相对完整的垂直一体化自制能力 [4] 公司发展战略 - 公司从单一的消费电子市场连接产品厂商发展为综合覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与配件类产品的科技型制造企业 [4] - 在通讯业务板块,公司以多品类零部件+系统级产品双驱发展为战略 [4] - 在汽车领域,公司专注于整车"血管和神经系统",具体产品包括整车线束、特种线束、新能源车高压线束和连接器、智能电气盒、RSU(路侧单元)、车载通讯单元（TCU）及中央网关等 [4] 财务数据分析 - 2024年前三季度公司整体毛利率和净利率分别是11.72%(-0.08pctYoY)和5.52%(0.21pctYoY) [4] - 2024前三季度年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为0.43%(0.04pctYoY)、2.43%(0.25pctYoY)、0.10%(-0.02pctYoY)和3.95%(0.01pctYoY),费用率控制较好 [4] - 公司2023-2026年营业收入分别为231,905/269,010/317,432/374,570百万元,归属母公司净利润分别为10,953/13,399/16,290/19,618百万元 [5] - 公司2023-2026年毛利率分别为11.6%/12.1%/12.2%/12.2%,净利率分别为4.7%/5.0%/5.1%/5.2% [5] - 公司2023-2026年ROE分别为19.5%/19.3%/19.5%/19.5% [5]