报告公司投资评级 - 报告给予立讯精密(002475)买入(维持)评级 [1] 报告的核心观点 - 公司继续稳步推进各主要业务板块发展,前三季度经营业绩稳健 [4] - Q3大客户智能机出货量同比有所增长,Apple Intelligence即将上线,有望带动一波换机潮,公司有望显著受益 [4] - 外延并购导致毛利率有所承压,但归母净利率表现稳健 [6] - 管理费用率同比提升系新收购子公司费用增加,公司注重研发投入 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持良好增长,维持"买入"评级 [6] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入1771.77亿元,同比+13.67%;实现归母净利润90.75亿元,同比+23.06% [3] - 2024年Q3,公司实现营业收入735.79亿元,同比+27.07%;实现归母净利润36.79亿元,同比+21.88% [3] - 2024年全年业绩预告:预计实现归母净利润131.43-136.91亿元,同比+20%至+25%;预计扣非归母净利润114.86-127.13亿元,同比+12.76%至+24.82% [3] - 2024年Q4,预计实现归母净利润40.68-46.16亿元,同比+13.69%至+28.99%;预计实现扣非归母净利润33.68-45.96亿元,同比+6.83%至+45.77% [3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为2668.77、3325.28、3946.12亿元,归母净利润分别为134.15、174.19、216.27亿元,EPS分别为1.86、2.41、2.99元 [7] - 对应PE分别为23X/18X/15X,维持"买入"评级 [6] 风险提示 - 未提及 [6]