电力行业 - 国家发改委等八部门联合印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》,提出8大重点任务和23条具体举措,有利于建设与完善统一规范的碳排放统计核算体系。[5][6][7] - 完善的统计核算制度可确保数据的时效性、准确性和可比性,为碳数据采集以及碳税征收等提供坚实基础,使环境保护、能源转型等发展目标进一步落实。[6] - 以包括电力等多个高耗能行业为重点开展碳排放核算,合理划定碳排放核算范围,可有效获得并制定高耗能企业减碳发展路径,助力双碳目标的实现。[6] - 建立健全碳足迹管理体系,引导企业采取减碳措施,提升低碳产品市场认可度,增强低碳企业的市场竞争力。[6] - 加强国际合作,一方面可借鉴国际碳排放计量方法和经验完善我国碳市场体系,一方面可提升我国绿证、碳交易产品等在国际市场的认可度,为我国低碳产品出海打下坚实基础。[6] - 此次《完善碳排放统计核算体系工作方案》的出台标志着碳市场有望加速完善形成,利好绿电环境价值的完全释放,绿电环境机制有望理顺。[6] 火电行业 - 煤电机组虽肩负更多调峰调频责任,但容量电价与辅助服务市场化定价等政策可稳定火电综合盈利能力,推荐申能股份、浙能电力、内蒙华电等标的。[8] 水电行业 - 2024年大水电梯级联调的增发效益以及川云两省电力供需紧张背景下的电价上涨,推荐长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力等标的。[8] 核电行业 - 2022-2023年新增10台机组核准,2024年已核准11台机组,核准节奏加速,长期看好核电企业成长性,建议关注中国核电、中国广核(A+H)等标的。[8] 新能源行业 - 消纳与环境价值问题有望持续改善,建议关注华润电力、龙源电力、新天绿色能源、福能股份、中国电力、三峡能源等标的。[8] 天然气行业 - 需求走强叠加市场增加对供给不稳定的担忧,全球气价普遍回升。[9][10][11][14][15][16] - 降本+居民气价改革利好城燃公司盈利能力回升,推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源、中国燃气、港华智慧能源等标的。[18][19] - 天然气贸易商成本回落销量提升,推荐新奥股份、新天绿色能源、九丰能源、深圳燃气等标的。[18][19] 环保行业 - 化债+互换便利政策推进,我们预计3个方向有望直接受益: 1) 业绩稳健的高股息标的,如洪城环境、永兴股份、瀚蓝环境等 [8] 2) 破净的水务固废央国企,如武汉控股、创业环保、碧水源等 [8] 3) 应收及坏账占比高的生态修复类标的,如蒙草生态 [8] 氢能行业 - 制氢环节建议关注华电重工、华光环能;氢管网建设+储氢环节建议关注中泰股份、冰轮环境;燃料电池系统建议关注亿华通。[8]