1.市场表现 - 本周医药板块上涨3.1%,同期上证指数上涨1.2%,万得全A（除金融石油石化）上涨3.4%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第16。[4][5] - 各三级板块涨跌幅为:原料药(+3.5%)、化学制剂(+1.1%)、中药(+3.4%)、血液制品(+2.0%)、疫苗(+2.7%)、其他生物制品(+3.5%)、医疗设备(+3.9%)、医疗耗材(+3.5%)、体外诊断(+5.1%)、医药流通(+1.3%)、线下药店(+6.2%)、医疗研发外包(+7.1%)、医院(+2.1%)。[5][6][7] - 当前医药板块整体估值27.3倍(PE-2024E),在31个申万一级行业(2021)中排名第4。[5] 2.重点事件 - 医保谈判于10月27日启动,共有162个通用名药品确认参加,调整结果预计11月公布,新版药品目录将于2025年1月1日起实施。[8] - 前三季度医保部门共追回医保资金160.6亿元,同比增长38.7%。[8] - 药监局印发《生物制品分段生产试点工作方案》,试点品种包括多联多价疫苗、抗体类生物制品等。[9] - 国家支持珍稀濒危中药材替代品研制,重点支持穿山甲、羚羊角等替代品的研制。[10] 3.公司动态 - 恒瑞、君实、亚虹等多家药企BD负责人履新,引进了具有丰富交易经验的人才。[10] - 表1列举了医药生物行业重点公司的估值情况,包括迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德等。[11][12] 风险提示 - 集采降价风险:药品和耗材仍面临较大的降价压力。[13] - 研发失败风险:创新药和创新医疗器械的研发周期较长,存在较大不确定性。[13]