行业投资评级 - 报告维持有色金属行业"看好"评级 [1] 报告核心观点 - 基本金属价格中长期看好上升趋势,供给端收缩,需求端维稳 [14][15] - 贵金属价格受避险属性支撑,看好黄金长期走势 [35][36] - 能源金属价格弱势震荡,行业处于周期底部 [37][38][39][40][41][42] 行业分析 基本金属 - 铜:供给端收缩,需求边际趋弱 [15][16][17] - 铝:供给端产能复产,需求端维稳 [17][18][19] - 锌:供需基本平衡 [20][21][22][23] - 铅:供需基本平衡 [25][26][27][28] - 锡:供需基本平衡 [29] - 镍:供需基本平衡 [30][31][32] 贵金属 - 黄金价格受避险属性支撑,看好长期走势 [35][36] - 白银价格跟随黄金上涨 [36] 能源金属 - 锂价格弱势震荡,供给过剩 [38][39] - 钴价格弱势震荡,供给过剩 [40][41][42]