报告行业投资评级 报告维持行业"强于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度全国饲料产量同比下降4.3%。其中猪饲料产量下降6.8%、蛋禽饲料产量下降5.9%、肉禽饲料产量小幅增长0.5%、水产饲料产量下降2.8%、反刍饲料产量下降11.4%,但宠物饲料产量增长12.4%。[1][2][6][7][14][15][16] 2. 猪料产量自6月开始止跌回升,生猪价格自3月触底后开始回升,养殖业逐步盈利,生猪存栏缓慢回升带动猪饲料需求改善。[6][7] 3. 蛋禽饲料发生结构性调整,配合饲料占比下降,导致蛋禽饲料产量小幅下降。肉禽存栏量上升,肉禽饲料需求相对较好。[9][10][11] 4. 水产养殖经历前期亏损后存塘较低,饲料需求下降,但考虑2024年春节后水产品价格逐渐回暖,水产饲料需求有望逐步改善。[14] 5. 宠物饲料行业近年来保持快速增长态势,市场规模持续扩大,成为饲料行业中的一个亮点。[16] 6. 主要原材料价格高位回落,饲料价格同比下降明显。[17][18][19][20] 分类总结 1. 猪料产量: - 猪料产量自6月开始止跌回升,生猪价格自3月触底后开始回升,养殖业逐步盈利,生猪存栏缓慢回升带动猪饲料需求改善。[6][7] 2. 蛋禽饲料: - 蛋禽饲料发生结构性调整,配合饲料占比下降,导致蛋禽饲料产量小幅下降。[9][10] - 肉禽存栏量上升,肉禽饲料需求相对较好。[11] 3. 水产饲料: - 水产养殖经历前期亏损后存塘较低,饲料需求下降,但考虑2024年春节后水产品价格逐渐回暖,水产饲料需求有望逐步改善。[14] 4. 宠物饲料: - 宠物饲料行业近年来保持快速增长态势,市场规模持续扩大,成为饲料行业中的一个亮点。[16] 5. 原材料价格: - 主要原材料价格高位回落,饲料价格同比下降明显。[17][18][19][20]