报告行业投资评级 - 报告维持通信行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座 - 关注翱捷科技、盛科通信、中瓷电子、紫光国微等光模块和光芯片公司 [1] - 关注亨通光电、中天科技等PCB和海缆公司 [1] - 关注海格通信、上海瀚讯、华测导航等其他公司 [1] - AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，带动GPU、光电芯片等相关产品需求 [1] - 卫星互联网有望迎来快速发展期 [1] - 通信构筑数字经济底座，下游应用空间包括AI生态、车联网、数据要素、光雷达、工业互联网等 [1] 行业投资机会 - 通信行业基金持仓水平连续三个季度提升，超配比例达到2018年以来新高 [2] - 广东省发布加快推动光芯片产业行动方案，支持光芯片技术攻关 [2] - 中国电信服务器集采项目落地，国产服务器占比达67.5% [3] - 高通推出骁龙8至尊版芯片，开启终端侧生成式AI新时代 [3] - 增值电信业务扩大对外开放试点工作正式启动 [4] 行业重要公告 - 中国移动第三季度营收2447.14亿元，同比-0.05%；归母净利润306.8亿元，同比+4.59% [5] - 中国电信第三季度营收1259.95亿元，同比+2.92%；归母净利润74.87亿元，同比+7.76% [7] - 中国联通第三季度营收927.82亿元，同比+3.25%；归母净利润22.99亿元，同比+7.75% [8] - 中际旭创第三季度营收65.14亿元，同比+115.25%；归母净利润13.94亿元，同比+104.40% [8] - 新易盛第三季度营收24.03亿元，同比+207.12%；归母净利润7.81亿元，同比+453.07% [10] - 锐捷网络第三季度营收33.33亿元，同比+6.84%；归母净利润2.58亿元，同比+85.57% [11] 模拟投资组合表现 - 10月21日-10月25日，通信行业模拟投资组合平均上涨3.72%，组合收益上涨2.66% [12] - 10月以来，通信行业模拟投资组合平均上涨9.84%，组合收益上涨8.95% [12] - 细分板块中涨幅前三为光模块、PCB相关、军工安全 [13] - 上周涨幅前三为军工安全、光纤缆、光模块 [13]