并购趋势 - "并购六条"鼓励合并,为并购重组市场提供了更加宽松的政策环境,降低了并购重组的难度和成本,激发了市场的活力 [11] - 政策支持上市公司向新质生产力方向转型升级,包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购,以及支持"两创"板块公司并购产业链上下游资产等 [12] - 计算机板块将受益于监管层推动的并购政策,能够加速向新兴战略性行业渗透,并利用技术升级提高自身竞争力 [12] 并购事件梳理 - 计算机板块并购主要集中在小规模和科技服务型企业,协同效应短期难见 [3] - 并购金额较小,多分布在1000万至1亿人民币,占比30.2%,最大为千方科技26.94亿人民币股权变动 [13] - 并购中超过50%股权变动的项目占25%,其中15个项目为100%股权变动 [14][15] - 目前大多数的并购进度在董事会预案阶段,占比为52.5%,协同效应将不会在近期产生大规模影响 [15][16] 内生+外延助力企业成长 - 计算机板块通过内生研发与外延并购共同推动企业成长,研发投入和人员占比持续上升 [4] - 云赛智联通过收购科技网加强IDC业务,中望软件通过收购CHAM公司提升计算流体力学领域的竞争力 [20][23][24] - 中望软件研发投入占比高达48.8%,远超行业平均,并购CHAM公司补齐自身短板 [25][26] 并购潜力公司 - 拥有充沛现金的企业能更快抓住并购机会,根据2024年中报筛选出现金储备最为充裕的前100家公司和现金占总资产比例领先的前100家公司 [26] - 这些企业具备强大的资金基础,为未来的并购活动提供了坚实的支持 [26] 风险提示 - 政策推进不及预期,相关科技技术进展和技术产业化落地不及预期的风险 [37]