报告行业投资评级 - 成都银行 2024E P/B 为 0.8x，2024E P/E 为 4.6x，TTM 股息率为 5.8%，同业均值分别为 0.6x、5.5x、4.7% [1] 报告的核心观点 负债端成本管控良好 - 24Q3 单季度净息差环比持平，生息资产收益率环比上升 4bp 至 3.60%，计息负债成本率环比下降 5bp 至 2.19% [2] - 负债端成本下降或得益于定期存款价格的改善和久期的缩短 [2] 贷款结构改善 - 对公贷款仍然贡献单季度贷款增量为主，但个人贷款的增量 Q1 开始逐季度改善 [2] 资产质量指标优于同业 - 不良贷款率环比持平为 0.66%，关注率环比下降 2bp 至 0.43%，拨备覆盖率环比上升 1.4pct 至 497.4% [3] 中间业务表现良好 - 24Q1-3 净手续费及佣金收入同比增长 15.9%，手续费支出同比大幅下降 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 - 成都银行 2024E P/B 为 0.8x，2024E P/E 为 4.6x，TTM 股息率为 5.8%，同业均值分别为 0.6x、5.5x、4.7% [1] 业绩表现 - 24Q3 营收同比+1.1%，拨备前利润同比+0.2%，归母净利润同比+11.3% [1] - 24Q1-3 营收同比+3.2%，拨备前利润同比+2.3%，归母净利润同比+10.8% [1] - 24Q1-3 年化 ROA 同比下降 0.06pct 至 1.04%，年化 ROE 同比下降 0.69pct 至 13.75% [1] - 核心一级资本充足率同比上升 0.17pct 至 8.40% [1] 盈利能力 - 24Q3 单季度净息差环比持平，生息资产收益率环比上升 4bp 至 3.60%，计息负债成本率环比下降 5bp 至 2.19% [2] - 24Q1-3 净手续费及佣金收入同比增长 15.9%，手续费支出同比大幅下降 [3] - 24Q1-3 成本收入比为 24.8%，同比上升 0.6pct [3] 资产质量 - 不良贷款率环比持平为 0.66%，关注率环比下降 2bp 至 0.43%，拨备覆盖率环比上升 1.4pct 至 497.4% [3] 贷款结构 - 对公贷款仍然贡献单季度贷款增量为主，但个人贷款的增量 Q1 开始逐季度改善 [2] - 贷款占生息资产比例环比略有提升至 57.7%，其中个人贷款环比提升 0.4pct 至 18.4%，证券投资环比提升 0.7pct 至 27.0% [2]