报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 经营数据方面 - 2024年1-9月,公司国内、国际、地区旅客运输量分别为11001.52万人次、1290.13万人次、148.25万人次,为2019年同期的114.27%、84.11%、74.31% [1] - 2024年1-9月,公司国内、国际、地区ask/rpk分别为2019年同期的118.59%/120.46%、81.16%/80.84%、71.50%/73.17% [1] - 2024年9月,公司国内、国际、地区客座率分别为85.98%、84.46%、76.66% [1] 财务数据方面 - 2024年Q1-Q3,公司累计实现营业收入1346.61亿元,同比+12.7%,为2019年同期的116.8% [1] - 2024年Q1-Q3,公司实现归母净利润19.65亿元,同比+48.86%,为2019年同期的48.19% [1] - 2024年Q1-Q3,公司实现扣非后归母净利润-5.79亿元 [1] 成本费用方面 - 2024年Q1-Q3,公司实现营业成本1207.38亿元,同比+13.52%,为2019年同期的121.28% [1] - 2024年Q1-Q3,公司毛利率为10.34%,较2019年同期(14.67%)仍有修复空间 [1] - 2024年Q1-Q3,公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为3.84%、2.24%、0.28%、3.18%,较2023年同期分别-0.17pct、-0.06pct、-0.04pct、-1.27pct [1] 运力规模方面 - 2024年Q1-Q3,公司共计运营飞机913架,其中引进38架,退出33架 [1] 投资建议 - 维持此前盈利预测结果,预计公司2024/25/26年基本每股收益分别为0.03/0.22/0.37元,对应PE为180.87X/26.63X/16.24X [2]