报告行业投资评级 - 苏州银行 2024E P/B 为 0.6x，2024E P/E 为 5.6x，TTM 股息率为 5.0%，同业均值分别为 0.6x、5.4x、4.8% [1] 报告的核心观点 净息差压力 - 24Q1-3 净息差较 24H1 下降，经测算单季度生息资产收益率环比下降，计息负债成本率环比上升 [2] - 24Q3 单季度净息差为 1.17%，较 24Q2 环比-17bp [2] - 资产负债结构拖累净息差表现 [2] 贷款增长 - 24Q3 贷款总额+12.6%，低于去年同期的 15.5%，与行业趋势相同 [3] - 企业贷款贡献了主要的贷款增量 [3] 资产质量 - 不良率环比持平，关注率环比下降，拨备覆盖率有所下降 [3] 非息收入 - 24Q1-3 净手续费及佣金收入同比-16.3%，较 24H1 的-19.9%有所回升 [3] - 其他净收入同比+41.3%，为主要支撑 [3] 成本管控 - 24Q1-3 成本收入比为 35.33%，同比+1.27pct [3] - 营业费用同比+6.6%，其中业务及管理费同比+5.3% [3]