行业投资评级 - 报告给予模拟芯片行业"优于大市"的投资评级,预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上 [30] - 报告认为,模拟芯片行业具有品类多、应用广、人才培养及技术积累所需时间长等特点,从国际头部厂商TI、ADI的发展史来看,除内生成长外,外延并购也是模拟芯片企业做大做强、实现跨越式发展的必经之途 [1] - 报告建议关注具有并购整合能力的模拟芯片龙头企业,包括:圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、晶丰明源等 [1] 思瑞浦 - 思瑞浦正在推进收购创芯微的项目,通过本次交易可以完成在电池保护芯片产品线和消费电子领域的战略布局,市场竞争力将进一步增强 [10][11] - 思瑞浦表示,将围绕主营业务持续关注和推进符合长期发展方向的外延并购机会,积极推进合适的产业并购是公司落实模拟芯片平台化发展策略的重要举措之一 [10][11] - 本次创芯微收购项目的交易作价为10.6亿元,对应2023年4.2X PS倍数 [13] 晶丰明源 - 晶丰明源正在筹划以发行股份、发行定向可转债及支付现金的方式收购四川易冲科技有限公司,拓展车规级电源管理芯片的研发 [15][16] - 四川易冲的创始团队以清华系海归为主,核心团队来自欧美国际大厂,在各领域拥有资深技术专家,有利于晶丰明源提升在车规级电源管理芯片领域的技术实力 [16][17] 纳芯微 - 纳芯微计划以现金方式收购麦歌恩68.28%的股份,交易对价合计79,312.28万元,本次交易完成后麦歌恩将成为纳芯微的控股子公司 [19][20] - 通过本次收购,纳芯微能够提升在磁传感器领域的市场份额,特别是在汽车、工业控制、机器人和消费电子领域 [20] 希荻微 - 希荻微收购韩国企业Zinitix 30.91%的股权,交易作价1.12亿元,有助于公司拓宽技术与产品布局,加速扩张产品品类和下游领域 [22] - Zinitix 2024年上半年营业收入约为1.75亿元人民币,主要客户为三星电子以及部分ODM厂商和模组厂商 [22]