行业投资评级 报告维持电子行业"强于大市"的投资评级。[5] 报告的核心观点 行业景气度温和复苏 1) 2024年Q3电子板块景气度延续了Q2的恢复趋势,但同比增速略低于Q2,行业景气度恢复略有放缓。[6] 2) 细分板块复苏进展略有不同,半导体板块改善趋势较为明显,面板和光学元件板块利润端恢复明显好于收入端,消费电子板块收入端改善好于利润端,功率器件和LED板块盈利能力仍然承压,PCB和被动元件板块复苏较为温和。[8] 盈利能力和存货周转 1) 电子板块整体毛利率和净利率环比略有下降,期间费用率较为稳定。[7] 2) 电子板块存货规模环比提升,存货周转天数持续下滑。[9][10] 细分板块分析 1) 半导体板块:周期底部缓慢恢复,库存周转逐步改善。[11][12][13][14] 2) 消费电子板块:进入旺季,环比改善明显。[15][16][17][18] 3) PCB板块:业绩提升,存货周转持续改善。[19][20][21][22] 4) 面板板块:盈利能力同比改善明显。[23][24][25][26] 5) 功率器件板块:行业触底,环比逐步改善。[27][28][29][30] 6) 被动元件板块:温和复苏,逐步向好。[31][32][33][34] 7) 光学元件板块:盈利提升明显,存货周转改善。[35][36][37][38] 8) LED板块:行业整体承压。[39][40][41][42] 投资建议 1) 关注电子行业复苏周期,包括AI PC、AI手机、AI眼镜等终端产品的推出,以及消费电子换机周期的到来。[57] 2) 关注半导体产业链自主可控相关标的,如中微公司、北方华创、拓荆科技等。[57]