报告行业投资评级 - 报告给出了电力板块的整体投资评级为"优于大市"，维持此前评级 [1] 报告的核心观点 电力板块走势回顾 - 24Q3电力板块样本平均下跌2.4%，弱于大盘走势，但24年前三季度累计上涨28.6% [3] - 24Q3分板块来看，水电板块上涨，火电板块调整，其余电源内部表现分化 [3] 全社会发用电量情况 - 24Q3全社会用电量、发电量同比分别增长7.7%、6.4% [5][7][9] - 分电源来看，24Q3火电、水电、核电、风电、光伏发电量同比分别增长2.9%、10.5%、4.1%、9.9%、38.1% [9] 行业持仓回顾 - 24Q3公用事业板块基金持股市值为1597亿元，环比增长1.85%，占基金股票投资市值比为2.27% [11] - 分板块来看，24Q3电力板块持仓下滑，其中水电、核电、火电、港股绿电板块持仓均有不同程度下降 [13] 重点个股持仓变化 - 长江电力、中国核电、国投电力、川投能源等个股的基金持有数和持股市值占比均有所下降 [16][20][23][26][29] - 华能国际、华润电力、中国电力、华电国际等个股的基金持有数和持股市值占比也有所下降 [23][26] - 华能水电、浙能电力的基金持有数和持股市值占比也有所下降 [29] 投资建议 - 电力龙头估值处于长期低位区间，盈利有望上行 [31] - 建议关注火电、火电转型绿电、水火并济、煤电一体化、新能源、水电、核电、电网等细分领域的优质个股 [31]