行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 报告给予"看好"行业投资评级 [1] 核心观点 1. 今年双十一活动中,免税运营商通过线上平台展现出比往年更加多元化的运营策略 [2][3] 2. 免税运营商"会员购"渠道具备独特的价格竞争优势 [3] 3. 单品直降成为中免日上本年度双十一活动的一大特色 [4] 4. 低价仍是消费者阶段性最关注的因素,不同免税电商平台价格体系存在差异 [5] 投资建议 - 建议关注景区、旅行社、酒店、餐饮、免税等细分领域的优质公司 [5] 风险提示 - 地区冲突风险上升、宏观经济下行压力、人均消费恢复不及预期 [6]