行业投资评级 - 目前军工板块平估值水平处于历史低位,长期投资价值凸显。在当今复杂多变的国际形势下,军品需求仍处于爆发的初期,新一轮行业景气周期值得期待,产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。[4][9] - 近年来,我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。中国的国防支出仍有较大增长空间,未来或将长期高于GDP增速,随着军品订单逐渐恢复正常并陆续释放,行业有望迎来业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"。[4][9] 报告核心观点 - 神舟十九号载人飞船发射成功并完成在轨交接,中国航天史上第5次"太空会师"。[14] - 中国海军辽宁舰、山东舰编队首次开展双航母编队演练,锤炼提升航母编队体系作战能力。[15][16] - 首架C919交付机完成首次换发,东航进一步检验了国产大飞机维修保障能力,填补了国产大飞机民航维修领域的一项空白。[17] - 朝鲜试射洲际弹道导弹,创下朝鲜发射弹道导弹的最长飞行纪录。[18] 公司业绩跟踪 - 光启技术、苏试试验、航天环宇等公司正在实施股份回购计划。[19][20][21] - 四川九洲、西部材料、湘电股份等公司三季度业绩同比下滑。[23][24][25] - 超卓航科、航天发展、中航西飞等公司三季度业绩同比增长。[27][28][29] - 中无人机、大立科技、航天电器等公司三季度业绩同比下滑较大。[35][36][37]