报告行业投资评级 - 报告维持医药行业"优于大市"的投资评级 [3] 报告的核心观点 医药板块三季报总结 - 化学制药、医药商业、医疗器械板块相对表现较好 [4][5] - 2024年前三季度,SW化学制药营业收入同比增长3.49%,SW医药商业同比增长1.43%,SW医疗器械同比增长1.08% [5] - 2024年前三季度,SW化学制药归母净利润同比增长28.49%,SW医药生物同比下跌7.48%,SW医疗器械同比下跌7.65% [5] - 10月医药板块整体跑输大盘,SW医药生物指数下跌4.3% [9] - 生物医药板块中化学制剂(-2.7%)、化学原料药(-2.7%)、医疗服务(-3.7%)表现相对较好 [13] - 个股涨幅前三为双成药业(+128.5%)、麦克奥迪(+113.2%)、科源制药(+97.6%) [13] 海通医药组合表现 - 2024年10月海通医药组合跑赢医药指数0.71个百分点 [6] - 组合平均下跌-6.1%,同期医药指数下跌-6.8% [6] - 组合中涨幅前三的个股为奥浦迈(14.3%)、澳华内镜(8.2%)、特宝生物(7.9%) [6] - 2024年11月海通医药A股组合包括迈瑞医疗、艾德生物等7只个股 [6] - 港股建议关注药明合联、中国生物制药等8只个股 [6] 行业估值 - 截至2024年10月底,医药板块PE(TTM)为27.26倍(剔除负值),相对于全部A股的溢价率为79.59% [14][15]