报告投资评级 - 行业投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 24Q1 - 3防水材料上市公司收入同比下降14.9% 三家合计约286.5亿元 板块净利润同比下降46.5% 合计13.5亿元 东方雨虹是盈利核心来源[2][3] - 24Q3防水材料收入加速下滑 三家上市公司合计收入约87.4亿元同比降约21.9% 板块综合毛利率同比降0.3pct至27.4% 净利润合计3.2亿元同比下降70.0% 净利率同比下降5.8个百分点至约3.6% 资产负债率较2023年三季度末提升3.0个百分点至约50.4% 经营性现金流同比由流出转为流入约5.6亿元[4] 根据相关目录分别进行总结 收入情况 - 24Q1 - 3三家防水材料上市公司合计收入约达286.5亿元 同比下降14.9% 其中东方雨虹、科顺股份、凯伦股份收入同比分别下降约14.4%、17.7%、12.9%[2] - 2024Q3三家防水材料上市公司合计收入约达87.4亿元 同比降约21.9% 其中东方雨虹、科顺股份收入同比分别降约23.8%、12.6%[4] 毛利率情况 - 24Q1 - 3板块综合毛利率同比提升0.4pct至27.7%[3] - 2024Q3防水材料板块综合毛利率同比下降0.3pct至27.4% 环比保持稳定[4] 净利润情况 - 24Q1 - 3防水材料板块净利润合计13.5亿元 同比下降46.5% 其中东方雨虹净利润12.6亿元是板块盈利核心来源[3] - 2024Q3防水材料板块净利润合计3.2亿元 同比下降70.0% 其中东方雨虹净利润3.3亿元是板块盈利核心来源[4] 净利率情况 - 2024Q3防水材料板块净利率同比下降5.8个百分点至约3.6%[4] 资产负债率情况 - 2024Q3末资产负债率约50.4% 较2023年三季度末提升3.0个百分点[4] 经营性现金流情况 - 2024Q3防水材料板块经营性现金流约5.6亿元 同比由流出转为流入 其中东方雨虹、科顺股份、凯伦股份分别为8.4、-0.7、-2.1亿元[4] 应收账款周转天数情况 - 4个季度滚动板块应收账款周转天数171天 较23年三季度的173天有所好转[4]