报告行业投资评级 - 报告维持公用事业行业"优于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 三季度火电公司业绩增速处于低点,预计四季度将明显好转 [2] - 9月电力热力燃气及水行业利润增速达47%,持续好于制造业和采矿业 [3] - 六部委出台政策深化新能源上网电价市场化改革,支持可再生能源发电参与市场交易 [4] - 欧盟碳价预期持续上升,拉动新能源发展 [4] - 电力龙头公司估值处于长期低位区间,Q3盈利有望上行 [5] 行业投资机会 - 关注火电弹性股(浙能电力、皖能电力、华电国际等)、火电转型股(华润电力、中国电力)、水火并济股(国电电力、湖北能源等)、煤电一体化股(内蒙华电)等 [5] - 关注新能源股(三峡能源、龙源电力等)、水电股(长江电力、华能水电等)、核电股(中国核电、中国广核)、电网股(三峡水利、涪陵电力)等 [5]