行业定义 - 百合类保健食品指以百合为主要原料的保健食品,百合最早记载于《本草纲目》,药用价值较高,是营养保健食品的常见原料。它含有多种生物碱和蛋白质、脂肪、淀粉、钙及多种维生素和矿物质等营养物质,具有润肺、止咳、平喘和清热、养心、安神等功效,对于夏日燥热引起的心烦失眠、咽干喉痛、鼻出血以及神疲乏力、食欲不振、低热失眠、心烦口渴等症状具有良好的治疗及缓解作用 [4] 行业分类 - 百合类保健食品行业基于剂型的分类包括胶囊、片剂、口服液、颗粒、茶剂和其他剂型 [4] 行业特征 - 百合类保健食品行业的特征包括应用前景广阔、监管相对宽松和市场需求渐增 [4] - 百合是常用药食同源的食药物质之一,药用与食用历史悠久,但二者的功效不完全等同,食用在药用的基础上获得了更为广泛的利用 [6] - 保健食品与药品在定义、功能及监管要求上存在本质的区别,保健食品的监管要求相对简化,使得百合类保健食品厂商在享受一定政策支持和市场机遇的同时,也能够在一定程度上降低运营成本,提高市场竞争力 [7] - 百合类保健食品在市场上备受青睐,需求增长一方面源于现代生活节奏的加快和工作压力的增大,另一方面,技术进步驱动保健食品需求日益增长 [8] 发展历程 - 百合类保健食品行业经历了从启动期的规范化初步探索,到高速发展期的市场认知深化与法规创新的显著飞跃 [9] - 启动期(19962015年):1996年《保健食品管理办法》发布,1997年首个百合类保健食品成功注册,2002年百合成为国家卫生部审批通过的首批药食两用植物之一,2015年中国累计注册的百合保健食品批文数量已达108件 [9] - 高速发展期(20162024年):2016年保健食品新产品注册、备案双通道时代开启,2023年《保健食品原料目录 人参 西洋参 灵芝》及配套解读文件发布,截至2024年9月2日,中国累计注册的百合保健食品批文数量已达140件,整体保健食品达20,921件 [10] 产业链分析 - 百合类保健食品行业产业链上游为原料供应(百合中药材及其辅料)环节,多为原材料生产商及贸易商;中游为百合类保健食品的供应环节,主要提供产品方案,包括产品开发和产品生产;下游为药店、超市等销售终端及消费者环节,多为保健食品品牌运营商以及流通领域的各种渠道商 [11] - 百合类保健食品行业呈现为一个高度整合、创新驱动的产业链结构,从依赖高质量原材料的上游,到技术领先的中游生产,再到竞争激烈的下游市场,各环节间紧密相连,互相依存,共同推动了行业的稳步增长及其在经济领域的重要性日益凸显 [11] - 百合类保健食品通过多元渠道拓展下游市场,强化品牌与市场推广,但需应对品牌自主拓展与产品质量监管的挑战 [11] - 兰州百合种质资源匮乏、品种退化严重且病害率高,影响百合原料的产量及品质,并增加了保健食品加工成本和难度 [12] - 2024年7月,中国百合单价为85元/千克,同比增长60.38%。百合药材的价格上涨直接增加中游保健食品的生产成本,技术进步也将推进百合产业升级 [13] 行业规模 - 2019年—2023年,百合类保健食品行业市场规模由3.80亿人民币元增长至4.54亿人民币元,期间年复合增长率为4.52%。预计2024年—2028年,百合类保健食品行业市场规模由4.83亿人民币元增长至5.93亿人民币元,期间年复合增长率为5.27% [19] - 百合类保健食品行业市场规模历史变化的原因包括量价因子双双增长,共同作用于中国百合保健食品市场,助推规模实现较大幅度的增长;历史规模出现下滑与消费者接受度下降和厂商减产有关 [19][20] - 百合类保健食品行业市场规模未来变化的原因主要包括人口老龄化加剧促使国民保健需求增加,百合作为广泛用于调理身体的中药,其保健食品的需求亦有望增长;基于保健食品整体的增长趋势及百合作为传统中药材的认可度,预计百合类保健食品的市场规模将继续增长 [20][21] 政策梳理 - 《保健食品原料目录 人参 西洋参 灵芝》:国家市监局、国家卫健委、国家中医药管理局联合发布,2024年5月1日生效。人参、西洋参允许声称的保健功能包括有助于增强免疫力和缓解体力疲劳,产品备案时,允许备案人标注其中一种保健功能,或者同时标注两种保健功能;灵芝允许声称的保健功能为有助于增强免疫力 [22] - 《保健食品标志规范标注指南》:国家市监局发布,2023年12月8日生效。政策明确了保健食品标志的样式、比例、颜色等规范,要求保健食品最小销售包装必须规范标注。标志应位于主要展示版面左上方,其宽度和比例均有具体规定。生产经营者需切实履行食品安全主体责任,规范使用保健食品标志 [23] - 《保健食品新功能及产品技术评价实施细则(试行)》:国家市监局发布,2023年8月13日生效。政策明确保健食品新功能定位,鼓励功能创新;要求新功能研究需通过科学评价,确保安全有效;设立新功能建议和技术评价流程,规范材料接收;加强上市后评价,确保产品质量;以制度创新促进产业高质量发展 [24] - 《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》:国家药监局发布,2023年1月8日生效。《措施》强调要加强中药材质量管理:一是规范中药材产地加工;二是推进实施《中药材生产质量管理规范》;三是完善中药材注册管理;四是建立中药材质量监测工作机制;五是改进中药材进口管理 [25] - 《药品、医疗器械、保健食品、特殊医学用途配方食品广告审查管理暂行办法》:国家市监局发布,2020年3月1日生效。政策明确广告审查标准,规定广告应真实、合法,不得误导消费者;广告主需对广告内容负责;国家市场监督管理总局负责组织指导广告审查工作;药品、医疗器械等广告内容需严格依据相关部门核准的说明书 [27] 竞争格局 - 百合类保健食品行业属于中药材保健食品的细分赛道,规模较小。入局企业大多医药背景深厚,既充分了解百合中药材的特性,又具备将传统中药理论与现代保健理念相结合的创新能力 [29] - 百合类保健食品行业呈现以下梯队情况:第一梯队公司有同仁堂、哈药集团等;第二梯队公司有太阳神、润馨堂等;第三梯队有奇正藏药、九芝堂等 [29] - 同仁堂的领先地位与其在中医药产业链的全方位布局有关。同仁堂作为拥有悠久历史和深厚文化底蕴的中医药品牌,其业务不仅局限于单一的保健品或药品领域,而是覆盖了从原材料种植、加工制造到最终产品销售的完整产业链 [29] - 保健食品的同质化特点有利于知名药企发挥品牌影响力和渠道优势,吸引消费者购买从而提升业内的竞争力 [29] - 百合供应稳定与产值增长或将吸引更多企业进入,产业链更加完善,竞争格局或将发生变动 [29][30] - 随着首批中药材纳入保健食品备案原料目录,百合等中药材在保健食品领域的开发和应用有望获得更多政策支持,利于更多企业进入行业 [30] - 截至2024年9月,中国保健食品的备案数量已达20,535件。随着保健食品注册与备案双轨制的实施,尤其自首批中药材纳入保健食品备案原料目录后,百合类保健食品行业或将迎来新的发展机遇 [30] 上市公司速览 - 北京同仁堂股份有限公司(600085):总市值-;营收规模137.2亿元;同比增长25.88%;毛利率46.28% [32] - 西藏奇正藏药股份有限公司(002287):总市值-;营收规模10.1亿元;同比增长21.70%;毛利率81.89% [33] 企业分析 - 北京同仁堂股份有限公司(600085):经营范围包括制造、加工中成药制剂、化妆品;经营中成药、西药制剂、生化药品;普通货运;出租办公…查看更多 [34] - 财务数据分析:销售现金流/营业收入、资产负债率、营业总收入同比增长、归属净利润同比增长、应收账款周转天数、流动比率、每股经营现金流、毛利率、流动负债/总负债、速动比率、摊薄总资产收益率、营业总收入滚动环比增长、扣非净利润滚动环比增长、加权净资产收益率、基本每股收益、净利率、总资产周转率、归属净利润滚动环比增长、每股公积金、存货周转天数、营业总收入、每股未分配利润、稀释每股收益、归属净利润、扣非每股收益、经营现金流/营业收入 [34][35] - 竞争优势:同仁堂集团坚持以中医中药为主攻方向,目前在经营格局上形成了以制药工业为核心,以健康养生、医疗养老、商业零售、国际药业为支撑的五大板块,构建了集种植(养殖)、制造、销售、医疗、康养、研发于一体的大健康产业链条 [36]