报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告核心观点 - 报告期内同惠电子业绩增长，2024年前三季度公司实现营业收入12,984.04万元，同比增长13.90%；归母净利润2,769.97万元，同比增长7.16%；扣非净利润2,568.72万元，同比增长12.35%，其在多方面表现积极，有望推动业务进一步增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司营收利润双增长，三季度单季营业收入、归母净利润、扣非净利润各有不同幅度同比变化，整体期间费用率下降 [1] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.45/0.56/0.69亿元，同比分别增长16.21%/24.50%/24.06%，对应市盈率分别为70/56/45倍 [3] - 2024年前三季度公司销售费用率为8.15%，管理费用率为13.02%，财务费用率为 - 0.21%；期间费用率为36.30%，比上年同期下降4.05pct [1] - 2023 - 2026年各项财务指标如营业收入、利润增速、毛利率等有相应预测及变化情况 [7] - 2024年前三季度公司研发费用为1,992.86万元，同比增长19.98%，研发费用率为15.35% [2] - 2024年前三季度公司产能利用率同比提升30%以上，新产品处于导入阶段，产能逐步释放，国内经销商服务体系完善，未来将开拓经销商队伍和国际市场 [2] - 2024年前三季度以消费电子为代表的电子行业需求复苏明显，公司五大类产品均同比增长，电力电子测试仪器同比增长61.35%，分销增速较快，华南片区增长最多 [1] - 2024年前三季度公司毛利率为55.64%，净利率为21.27%，盈利水平总体稳定 [1] 产品与研发 - 2024年前三季度推出多项新品如TH66XXX系列回馈式源载系统等，在研项目涵盖TH2852系列等，面向多个应用场景，有助于优化产品结构提升竞争力 [2]