报告行业投资评级 - 纸浆行业规模为4星评级[38] 报告的核心观点 - 纸浆是以植物纤维（主要来自木材，木材提供全球93%的植物纤维）为主要原料，通过机械或化学加工手段制得的纤维状物质，是造纸工业的核心环节[3] - 中国纸浆行业发展经历了五个阶段，2019 - 2023年市场规模由4,480.50亿元增长至5,758.55亿元，年复合增长率6.47%；预计2024 - 2028年由6,109.36亿元回落至5,421.4亿元，年复合增长率 - 2.94%[2][35] - 纸浆行业按原材料可分为木浆、非木浆和再生纸浆，各有不同种类和用途[4][5] - 中国早已成为世界纸浆消费第一大国，在全球纸浆生产和消费中占据重要地位，2019年全国纸浆生产总量7,207万吨，占比全球39%，消耗总量9,609万吨，占比全球52%[7] - 包装材料强需求下，2023年中国纸浆消耗总量为11,899万吨，其中木浆占42%，再生纸浆占54%，非木浆占4%，再生纸浆和木浆为主要消费种类[8] - 木浆消费仍然有较高的进口依赖，2023年全国木浆消耗量4,931万吨，其中进口占比54.4%[9] - 纸浆行业产业链上游以木材、废纸等为原材料，中游为纸浆生产商，下游包括造纸、纸品制造和包装行业，各环节有不同的发展情况和影响因素[18] - 行业竞争格局方面，集中度较高，呈现不同梯队情况，且有区域性特征，竞争格局的形成和变化受多种因素影响[44][45][46] - 政策方面，多项政策将推动纸浆行业向绿色环保、可持续发展方向发展，如加强能效管理、推动绿色包装、提升废纸回收利用等[39][40][41][42][43] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - 纸浆是以植物纤维（主要来自木材，木材提供全球93%的植物纤维）为主要原料，通过机械或化学加工手段制得的纤维状物质，是造纸工业的核心环节，可用于制造纸张、纸板、特种纸，也是制造纤维素衍生物、人造纤维、塑料等的原料[3] 行业分类 - 纸浆按原材料可分为木浆、非木浆和再生纸浆，木浆主要包括针叶浆和阔叶浆，非木浆包括苇浆、蔗渣浆等，再生纸浆根据不同标准有多种分类，各类型有不同用途[4][5] 行业特征 - 中国是世界纸浆消费第一大国，包装材料需求下再生纸浆和木浆为主要消费种类，木浆消费依赖进口，2023年木浆进口占比54.4%[6] 发展历程 - 中国纸浆行业发展经历了五个阶段，分别受宏观经济、政策、国际事件等因素影响，包括供需双增、产量增长、库存积压、主动去库存、进口减少和供给紧张等情况[9] 产业链分析 - 上游以木材、废纸等为原材料，动力煤价格影响纸浆生产成本，中国木材依赖度高但有降低趋势；中游中国竹林资源丰富，竹浆有替代潜力但国产制浆成本高；下游包装和生活用纸将引领增长，针叶浆依赖短期难改[18][20][24][29] 行业规模 - 2019 - 2023年市场规模由4,480.50亿元增长至5,758.55亿元，年复合增长率6.47%；预计2024 - 2028年由6,109.36亿元回落至5,421.4亿元，年复合增长率 - 2.94%，市场规模变化受多种因素影响[35] 竞争格局 - 行业集中度较高，有不同梯队企业，呈现区域性特征，竞争格局受产能扩张、原料结构调整、下游需求结构变化等因素影响[44][45][46] 政策梳理 - 多项政策推动纸浆行业向绿色环保、可持续发展方向发展，包括加强能效管理、推动绿色包装、提升废纸回收利用等[39][40][41][42][43]