投资评级 - 报告对理想汽车-W（02015）维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 2024年10月，理想汽车交付新车51,443辆，同比增长27.3% [2][6] - 预计2024-2026年营业收入分别为1473/2054/2800亿元，同比增速分别为19.0%/39.4%/36.3% [2][6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为85.3/142.4/237.2亿元，同比增速分别为-27.1%/67.0%/66.6% [2][6] - 预计2024-2026年EPS分别为4.02/6.71/11.18元/股，3年CAGR为40.6% [2][6] - 理想汽车连续七个月获得20万元以上新能源汽车中国品牌销量冠军 [6] - 理想汽车端到端+VLM系统测试用户的城市NOA里程渗透率超过50% [6] - 截至2024年10月31日，理想汽车在全国已有475家零售中心，覆盖144个城市 [6] - 理想汽车在全国已投入使用1004座理想超充站，拥有4910个充电桩 [6] 财务数据 - 2024年10月，理想汽车交付新车51,443辆，同比增长27.3% [2][6] - 预计2024-2026年营业收入分别为1473/2054/2800亿元，同比增速分别为19.0%/39.4%/36.3% [2][6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为85.3/142.4/237.2亿元，同比增速分别为-27.1%/67.0%/66.6% [2][6] - 预计2024-2026年EPS分别为4.02/6.71/11.18元/股，3年CAGR为40.6% [2][6] - 2024年10月，理想汽车总股本/流通股本为1,992/1,992百万股，流通市值为194,797.67百万港元 [4] - 2024年10月，理想汽车每股净资产为31.90元，资产负债率为58.71% [4] 行业分析 - 理想汽车属于汽车/乘用车行业 [4] - 理想汽车在20万元以上新能源汽车市场中持续领跑 [6] - 理想汽车智能驾驶功能的下限显著提升，未来或保持高研发投入 [6] - 理想汽车生态体系建设加速，智能电动战略有望快速落地 [6]