行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 美妆行业进入慢增长时代，国际美妆巨头业绩增长放缓，国货美妆品牌崛起，行业竞争加剧[6][7][13] - 医美行业技术进步显著，但市场结构导致资源分配不均，企业通过不同策略寻求增长机会[2] - 国货美妆品牌通过高营销费用迅速崛起，但面临盈利难题，毛利率高但可持续性存疑[7] - 功效护肤和香氛品类成为国际美妆企业增长的重要推手，中国市场仍具开发潜力[4] - 新中式消费趋势崛起，涵盖多个消费领域，成为年轻消费者的新宠[14] 行业趋势 行业环境 - 医美行业技术爆炸，市场结构导致资源分配不均，企业通过资本整合和转型寻求增长[2] - 国际美妆巨头业绩增长放缓，功效护肤和香氛品类成为增长推手，中国市场仍具潜力[4] - 国货美妆品牌通过高营销费用迅速崛起，但高销售费用率导致部分品牌亏损，毛利率高但可持续性存疑[7] - 美妆行业进入慢增长时代，化妆品零售额连续下滑，消费者更倾向于选择性价比高的产品，推动本土品牌崛起[7] - 头部美妆企业业绩变化显著，珀莱雅营收超越上海家化，成为国货美妆营收第一[8] - 天猫双11美妆首战，国际大牌表现强劲，国货品牌初期表现良好但随后竞争力减弱[8] - 国货美妆品牌加速布局洗护赛道，头皮护理成为新风口，但面临国际高端品牌竞争[13] - 新中式消费趋势崛起，涵盖餐饮、美妆、服饰等多个领域，成为年轻消费者的新宠[14] 头部品牌动态 - 福瑞达通过技术革新和透明工厂建设，成为国内美妆第三极[17] - 欧莱雅通过产品创新和下沉市场策略，应对中国市场动荡，预计未来将继续实现销售额和利润增长[17] - 水羊股份通过收购高端品牌向高端化转型，但面临业绩下滑和市场竞争加剧的挑战[18] 投资运营 - 水羊股份收购美国高端护肤品牌RéVive，加强中国市场线上渠道布局，提升国际竞争力[21] - 国内美妆市场消费情绪低迷，功效性护肤品和医用敷料等细分市场表现亮眼，推动企业加强研发与供应链优化[21] - 珀莱雅通过ESG实践，在可持续发展、社会责任和财务表现方面取得显著进步[22] - 网红彩妆品牌贝玲妃重返中国市场，面临品牌定位和市场竞争的挑战[22]