报告行业投资评级 - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现[2] 报告的核心观点 - 特朗普当选可能会导致页岩油产量提升并缓和地缘摩擦，虽可能限制伊朗、委内瑞拉原油产量和出口量，但美国自身以及OPEC+和俄罗斯的增量将弥补市场，使原油供需更宽松，油价中枢有下行预期，这将对石油石化行业各板块产生不同影响[2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 特朗普当选对石化行业的影响 - 页岩油方面，成本或先降后升，钻井和产量或将提升特朗普当选有望使页岩油迎来降息降税，短期成本下降，但新井成本高导致中长期仍有上升趋势，且特朗普可能削减新能源补贴、加大传统能源投资，使页岩油气供需提升[11][16] - 俄乌及中东局势方面，俄乌局势和中东紧张局势或将缓和，俄罗斯原油产量短期提升空间有限，中东地缘紧张局势缓解将使油价中地缘政治溢价回调，短期油价有下行预期[22][24] - 伊朗和委内瑞拉原油产量方面，特朗普执政可能限制两国原油产量和出口量，减产规模或达170万桶/天左右，其市场份额将被美国、OPEC+和俄罗斯增产取代[3][26] - 上游板块，油价下降，自升式钻井日费上升，原油供需有走宽趋势，油价虽有下行空间但在OPEC联盟减产和页岩油成本支撑下仍将维持中高位震荡，油服板块已回暖但日费仍低，未来有提升空间[3] - 炼化板块，海外成品油裂解价差上升，烯烃价差涨跌不一，油价回调下炼化盈利改善，国内炼化产品价差虽提升但仍较低，经济复苏时盈利能力有望提升[3] - 聚酯板块，PTA和涤纶长丝盈利下跌，目前聚酯产业链整体表现一般，但有好转迹象，中长期随着新增产能进入尾声行业将逐步好转[3] - 投资分析意见方面，看好炼化板块头部企业、下游聚酯板块需求改善、乙烷制乙烯项目扩张、油公司业绩和分红提升，推荐相关优质公司[3] [28] 上游板块 - Brent原油价格上涨，至11月8日收盘，Brent原油期货收于73.87美元/桶，较上周末环比增长1.05%，NYMEX期货价格收于70.38美元/桶，较上周末环比增长1.28%，周均价分别为75.01和71.58美元/桶，涨跌幅分别为3.79%和4.66%，同时美国商业原油库存量、汽油库存总量等有相应变化[33] - 美国原油钻机数环比持平，11月1日美国原油产量为1350万桶/天环比持平，11月8日美国钻机数585台环比持平，同比减少31台[37] - 全球油服日费方面，自升式平台日费有涨有跌，使用率有相应变化，半潜式平台使用率也有变化[41] - 权威机构对全球原油市场的判断，IEA、OPEC、EIA对全球石油需求、供应量、库存变化、供需平衡等有不同的预测[44][46][48] 炼化板块 - 炼油产业链方面，国内炼油下游主要产品对应原油的价差月环比下降、同比上升，新加坡炼油主要产品综合价差较前一周上涨，美国汽油与原油价差较前一周上升[50][53] - 烯烃产业链方面，东北亚乙烯上涨、产量环比微跌，石脑油裂解乙烯综合价差下跌，乙烯与石脑油价差下降，东北亚丙烯价格下跌，丙烯与丙烷价差下降，丙烯酸与丙烯价差、环氧丙烷与丙烯价差上涨，丁二烯与石脑油价差下跌[56][58][59] - 民营大炼化产品价差方面，给出了布伦特油价与恒力石化、浙江石化一期炼化产品价差的相关情况[62] 聚酯产业链 - PX价格持续下跌，PX与石脑油价差较前一周下跌，乙二醇价差较前一周下跌，PTA价格持续下跌但周均价环比上涨，PTA与PX价差较前一周下降，涤纶长丝POY价差较前一周下跌，看好聚酯产业链上下游一体化企业[63][65][66][68][69]