一、报告行业投资评级 - 君实生物买入 - 华领医药 -B买入 - 奥锐特买入 - 同和药业买入 - 阳光诺和买入 - 泓博医药买入 - 福元医药买入 - 三生制药买入 - 京新药业买入 - 共同药业增持 - 亿帆医药买入 - 诺诚健华买入 - 泰格医药买入 - 诺思格买入 - 奥翔药业买入 - 科伦药业买入 - 国邦医药买入 - 皓元医药买入 - 来凯医药 -B买入 - 百利天恒买入 [1] 二、报告的核心观点 - 本周医药板块上涨6.43%跑赢沪深300指数0.92pct板块内部子板块中医院及体检生命科学和医药外包表现相对较好疫苗药店和原料药则表现居后建议重视医药板块受市场定价权资金变化所带来的增量影响尤其是阶段性布局前期超跌反弹及具有较强并购预期个股的投资策略 [3][5][16][21] - 创新药短期关注国谈中长期看好差异化+出海预期标的推荐关注卡度尼利依沃西单抗布地奈德肠溶胶囊CART等品种数据催化和BD预期将重新成为创新药的主线推荐关注来凯医药华领医药 -B诺诚健华百利天恒 [3][16] - 原料药2023 - 2026年下游制剂专利到期影响的销售额为1750亿美元相较2019 - 2022年总额增长54%多个重磅产品专利将陆续到期专利悬崖有望带来原料药增量需求结合中印两国情况原料药行业需求端边际改善明显去库存阶段或已接近终结2024年Q3 - Q4原料药板块需求端有望逐步回暖迎来β行情建议关注特定类型个股 [3][5][17][18] - CXO资金面美联储降息周期正式开启+中国经济刺激计划陆续出台A股资产性价比凸显具备市场定价权的增量资金逐渐发生转移由原先偏好高股息风格保守的险资逐渐转变为以外资ETF为主的资金对医药等高成长行业更加友好基本面随着中美降息周期开启未来医药投融资有望持续回暖从而带动CXO需求的逐步改善行业层面和公司层面分别给出关注建议 [3][5][19] - 仿制药政策端集采政策持续优化集采的边际影响有望不断减弱短期来看Q4有望迎来院内诊疗需求提升驱动相关企业业绩增长带来估值提升中长期来看板块内部分化趋势明显在集采后周期和四同等政策推出的背景下仿制药企业有望迎来加速行业整合具有不同优势的企业将不断显现或持续受益建议关注特定类型企业 [3][5][20][21] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）创新药企业催化剂梳理 - 总结了14家创新药企业催化剂包括百利天恒诺诚健华君实生物来凯医药华领医药等企业的产品在海外国内的临床进展销售放量BD合作以及数据更新等情况 [3][11] （二）投资建议 - 医药板块整体上涨且跑赢沪深300指数子板块表现有差异创新药关注国谈和特定标的原料药关注需求回暖及相关个股CXO关注资金面和基本面变化仿制药关注集采政策影响下的不同类型企业 [3][5][16][17][18][19][20][21] （三）行业表现 - 本周医药板块上涨6.43%跑赢沪深300指数0.92pct医药生物行业二级子行业中不同子行业表现有差异个股方面周涨幅榜和周跌幅榜前几位企业也已列出同时给出了医药行业整体市盈率以及医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率 [21][31][33] （四）公司动态 - 列举了新华制药上海医药润都股份等多家公司在2024年11月4 - 8日期间发布的公告内容包括药品通过仿制药质量和疗效一致性评价收到药品注册证书医疗器械注册证以及临床试验批准通知书等 [23][24][25][26][27][28][29] （五）行业动态 - 介绍了Supernus在研小分子疗法SPN - 820临床数据积极安进Teprotumumab在华申报临床艾伯维Epcoritamab在华申报上市赛诺菲Dupixent获欧盟批准用于治疗EoE武田突破性疗法在华启动两项3期临床等行业动态 [30] （六）医药生物行业市场表现 - 医药板块上涨跑赢沪深300指数医药生物二级子行业表现不同个股涨跌幅有差异同时给出了医药行业整体市盈率以及医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率并展示了医药生物各子行业估值变化趋势 [31][33]