报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [1] 报告的核心观点 - 越南10月鞋履出口额+51%，Under Armour台企收入较Q3提速，越南纺织品/鞋履10月出口额环比显著提速 [1] - Under Armour、Puma公布最新季度业绩，Under Armour盈利大幅超预期，10月多家制造台企营收提速 [1] - Puma毛利率连续5季提升、库存水平显著环比改善 [1] - 品牌优选经营稳健&业绩筑底，制造端关注自身强Alpha [1] 行情回顾 A股市场一周回顾 - 上周（20241104 - 20241108）申万纺织服饰板块上涨5.35%，跑输沪深300 0.16个百分点，在31个申万一级行业中位列21位 [4] - 纺织制造板块上涨4.05%，服装家纺板块上涨7.11% [4] - 日播时尚、中胤时尚等涨幅居前；ST摩登、棒杰股份等跌幅靠前 [4] - 纺织服饰板块目前PE估值17.73倍，低于历史均值26.45倍，其中纺织制造板块20.36倍，服装家纺板块16.88倍 [4] 港股市场一周回顾 - 上周恒生指数上涨1.08% [7] - 超盈国际控股、晶苑国际等涨幅位居前五；江南布衣、维珍妮等跌幅位居前五 [7] 建议关注组合 - 李宁致力于成为国际一流专业运动品牌，强调产品专业性和功能性，加大研发投入升级产品性能，解读潮流文化强化品牌影响力 [9] - 安踏品牌创立于1991年，经历市场起伏，提升了产品开发等能力 [11] - 波司登深耕羽绒服市场40年，品牌升级，提价带动主业增长，贴牌业务稳健，线上渠道变革扩大，中高价位段产品销售收入占比提升 [11] - 申洲国际海外扩产稳步推进，越南面料工厂扩建完成，新建成衣工厂部分设备安装，柬埔寨员工规模达1.4万人，海外产能增加扩大全球供应链优势 [12] - 华利集团产能持续扩张，在越南、印尼、缅甸等国新建产能，客户认可度高、合作紧密，产能扩张与分散配置利于提升销售份额推动业绩增长 [12] 行业数据跟踪 宏观数据跟踪 - 2024年9月，社会消费品零售总额同比增加3.23%，较上年同期增速减少2.28pct [13] - 我国限额以上单位商品服装类零售额同比增加2.35%，较上年同期增速减少6.95pct [13] - 服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增加2.61%，较上年同期增速减少3.70pct [13] - 2024年10月我国出口纺织品服装约254.80亿美元，同比增长10.95%，其中出口纺织纱线等123.86亿美元、出口服装及衣着附件130.94亿美元 [14] - 截至10月，2024年我国纺织品服装累计出口2483.84亿美元，同比下降0.38%，纺织品出口1168.15亿美元，同比增长2.83%，服装及其附件出口1315.69亿美元，同比下降3.08% [16] - 上周美元兑人民币汇率上升，最新汇率为7.165 [16] 原材料价格跟踪 - 10月31日至11月7日，中国328棉花价格指数上周下跌0.75%，报收15295元/吨，cotlookA指数上周上涨0.56%，报收12944元/吨，外棉指数较内棉指数低2351元 [19] - 布伦特原油上周上涨1.99%，报收75美元/桶 [19] - 重量无烙印阉牛皮最新报价46.0美分/磅，较22年3月上涨12.20%，较21年同期下跌20% [19] - 澳大利亚羊毛价格交易指数最新较此前报价上涨1.77%，较去年同期上涨4.76%，报收749美分/公斤 [19] 重点公告及新闻 公司公告 - 南山智尚向特定对象发行A股募集资金投资“年产8万吨高性能差别化锦纶长丝”项目，发行股票不超过10.8千万股，募集资金不超过10亿元 [26] - ST天创补充披露2022年与收益相关的政府补助1525.3万元，占2021年度经审计净利润绝对值的24.2% [26] - 比音勒芬使用闲置自由资金1.5亿元购买理财产品，到期日预计2025.2.5 [26] 行业新闻 - Esquel溢达集团被美国国土安全部正式列入实体名单，禁止产品出口至美国，无法购买美国原创产品 [27] - 太古地产和LVMH集团宣布建立战略合作，共同推动绿色商业实践 [27] - Burberry任命前高层为首席产品和商品规划官 [28]