投资评级 - 报告对协鑫集成的投资评级为"买入/维持" [1] 核心观点 - 协鑫集成2024年三季度营收与净利润实现双增长 第三季度营业收入38 77亿元 同比+1 87% 环比-24 94% 归母净利润0 39亿元 同比+24 71% 环比+103 62% [1] - 公司定增获批 拟募集资金不超过484 200万元 有望缓解资金压力 降低资产负债率 截止2024年第三季度 公司资产负债率为87 57% [1] - 公司作为光伏一体化头部企业 成本管控能力位居行业前列 电池片技改后产能达14GW 组件产能达29 5GW 2024年第三季度毛利率达11 37% [1] - 公司产品低碳优势明显 联合协鑫科技、蚂蚁集团推出全球首家基于区块链技术的光伏产业"碳链管理平台" 前三季度累积出货量保持全球第八 [1] 财务数据 - 2024年前三季度实现营业收入119 90亿元 同比+27 40% 归母净利润0 82亿元 同比-42 51% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为161 51亿元、257 62亿元、309 05亿元 归母净利润分别为1 20亿元、2 86亿元、4 46亿元 [1] - 2024年第三季度毛利率为11 37% 预计2024-2026年毛利率分别为9 95%、10 19%、10 60% [1][4] - 2024年第三季度资产负债率为87 57% 预计定增完成后将明显降低 [1] 行业与公司发展 - 公司电池片技改有效提产 先进电池片产能达14GW 组件产能达29 5GW [1] - 公司推出全球首家基于区块链技术的光伏产业"碳链管理平台" 实现产品供应链溯源、碳足迹管理等 [1] - 公司"SiRo"碳链数智化组件通过德国TÜV莱茵审核 荣获ISO14067产品碳足迹证书 [1]