行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [2] 核心观点 - 中国地板行业市场规模近年缩减 2023年行业规模回落至1,664亿人民币元 较2019年复合增长率为-6.88% [27] - 城镇化推进与二手房市场增长带来新机遇 2023年城镇化率达66.16% 预计2035年达72% [28][29] - 行业面临销售网络壁垒 加速线上化转型 2023年建材家居卖场销售额同比增长33.54%至15,505.39亿元 [25] - 环保与美学成为产品创新方向 推动多样化发展 如ENF级地板甲醛释放量限制在0.025mg/m³以内 [4] - 产业链成熟 竞争格局分散 中小企业占全行业企业家数90%左右 2023年CR5仅为21.2% [8][46] 行业定义与分类 - 地板分为木竹地板、石晶地板及木塑地板三类 木竹地板和石晶地板为中国主流产品 [3] - 按环保等级分为E1级(甲醛≤0.124mg/m³)、E0级(甲醛≤0.050mg/m³)、ENF级(甲醛≤0.025mg/m³) [4] - 按用途分为家用、商业用、防静电地板、户外地板、舞台舞蹈专用地板等 [5] 行业特征 - 销售网络构筑行业壁垒 零售市场加速线上化转型 受大宗市场低迷影响 TOP50房企2023年销售额同比下滑18.4%至4.66万亿元 [6][25] - 环保与美学意识提升引领产品多样化 企业推出"7净"科技及"颜木"等新型产品 [7] - 产业链成熟但竞争格局分散 中小型企业占比90% 全品类生产难度大 [8] 发展历程 - 经历萌芽期(1985-1996)、启动期(1996-1999)、高速发展期(1999-2007)和震荡期(2007-2024) [8][10][11][12] - 1999年后行业年增长率超30% 强化地板和实木复合地板实现成倍增长 [11] - 2007年后行业处于资本整合和市场调整状态 国际资本涌入但金融危机带来挑战 [12] 产业链分析 - 上游原材料供应:中国木材资源匮乏 2023年木材产量11,944万立方米同比下降2.0% 进口木材7,740.53万立方米同比下降4.7% 竹林面积756.27万公顷居世界首位 [13][16][17] - 中游制造环节:2023年地板总销量66,320万㎡同比下降18.7% 木竹地板占比48.58% 石晶地板占比41.05% 木塑地板出口占比75% [19] - 下游应用环节:大型工程类合作订单占比62.5% 三四线城市订单占比88.9% 电商平台崛起改变销售格局 [24][25] 行业规模 - 2019-2023年市场规模从2,213.09亿回落至1,664亿 年复合增长率-6.88% 预计2024-2028年从1,424.97亿回落至1,239.77亿 年复合增长率-3.42% [27] - 市场规模变动原因:商品房销售面积从2021年17.14亿平方米下降至2023年11.17亿平方米 [27] - 未来增长动力:城镇化率提升(2023年66.16%) 二手房交易增长 老旧小区改造政策 [28][29] 政策梳理 - 湖南省政府鼓励采购竹制品(2027-11生效) [35][36][37] - 住建部"十四五"建筑业发展规划要求绿色建造(2022-01生效) [41] - 国家林草局规划到2025年地板产量稳定在8亿平方米左右(2022-01生效) [42] - 国务院推进城镇老旧小区改造(2020-07生效) [44] 竞争格局 - 市场集中度低 CR5为21.2% 圣象集团占6.5%市场份额 2023年地板销量4,469万平方米 [46] - 分为三个梯队:第一梯队包括大亚圣象(2023年地板营收48.95亿元)、海象新材、恒林股份等 [46][47] - 竞争关键因素:明星产品、营销网络、市场趋势顺应、扩张资金 [48] - PVC地板有望改变竞争格局 具有环保无毒、防火防水、耐磨等优势 [48] 上市公司分析 - 大亚圣象(000910):2023年营收65.32亿元同比下降11.29% 毛利率25.91% [50][51] - 海象新材(003011):2023年营收15.99亿元同比下降15.60% 毛利率24.44% [55][56] - 德尔未来(002631):2023年营收19.33亿元同比下降2.03% 毛利率22.85% [58][59] - 其他主要上市公司包括永安林业、菲林格尔、天振科技、兔宝宝、爱丽家居等 [49]