报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 电力设备和新能源央企产业控制、盈利能力和研发投入增强，2024 三季度营收和归母净利润略有下滑但营业现金比率大幅改善，建议持续关注相关上市公司 [24] 根据相关目录分别进行总结 电力设备和新能源央企 2024 年三季度行情回顾 - 2024 三季度沪深 300 指数 +16.07%，申万 31 个行业指数均上涨，电力设备（申万）指数 +22.96% 排第 8 位，跑赢大盘 6.9pct，其二级行业指数普涨 [7] - 电力设备行业（申万）20 家国资央企中，2024 年三季度 17 家股价上涨占比 85%，涨幅前三为保变电气、航天机电、新能泰山；3 家股价下跌占比 15%，为许继电气、佳电股份、东方电气 [11] 电力设备和新能源行业央企上市公司 2024 年三季度业绩情况 - 20 家公司中 16 家盈利占比 80%，4 家亏损占比 20%，归母净利润最高为国电南瑞 44.73 亿元同比 +7.5%，亏损最大为振华新材 3.31 亿元且亏损幅度同比扩大 [13] - 三季度归母净利润同比增长公司 12 家占比 60%，保变电气和国电南自增速居前；下降公司 8 家占比 40%，振华新材和航天机电降幅居前 [13] - 2024 年三季度营业收入最高为东方电气 478.49 亿元同比 +7.07%，最低为龙源技术 5.74 亿元同比 -6.57% [13] - 营业收入同比增长公司 11 家占比 55%，保变电气、南网科技和国电南瑞增速较高；下降公司 9 家占比 45%，振华新材、当升科技和长远锂科下降幅度较大 [14] 电力设备和新能源行业央企运营情况分析 2024 年三季度电力设备和新能源行业央企上市公司运营情况 - 净资产收益率最高为保变电气 15.39%，超过 9% 的还有南网科技、国电南瑞和宝光股份，最低为振华新材 -7.80% [17] - 毛利率和净利率最高为节能环境，分别为 37.80% 和 15.86%，最低为振华新材，为 -11.82% 和 -22.70% [17] - 资产负债率最高为保变电气 89.98%，最低为当升科技 19.13% [17] - 国电南自研发投入比例最高为 6.90%，南网科技为 6.63%，新能泰山最低为 0.16% [17] 2024 年三季度电力设备和新能源央企一利五率指标 - 20 家央企合计利润总额 156.61 亿元同比 +2.29%，整体资产负债率 54.94% 同比 +0.38 个百分点，营业现金比率 8.08% 同比 +7.79 个百分点 [20] - 三季度净资产收益率 5.18% 同比 -0.23 个百分点，劳动生产率 210.33 万元/人同比下降 3.49% [20] 电力设备和新能源央企产业控制力 - 20 家上市公司占申万行业比例 5.32%，2024 三季度实现营业收入 2341.74 亿元同比 -0.13%，归属母公司股东净利润 120.18 亿元同比 -3.4% [22] - 2024 年三季度，电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用等方面行业占比均同比提升 [22] 投资建议 - 建议持续关注电力设备和新能源央企上市公司 [24]