分组1：报告行业投资评级 - 看好纺织服饰行业[1] 分组2：报告的核心观点 - 本周纺织服饰板块表现强于市场，SW纺织服饰指数下跌幅度小于SW全A指数，其中SW服装家纺指数和SW纺织制造指数也跑赢SW全A指数[1][9] - 10月行业数据显示，限额以上服装鞋帽、针纺织品零售总额同比增长，国内纺织业出口额同比增长，棉价有涨有跌[2] - 服装方面，10月国内纺服社零数据明显改善，受益于国庆假期及双十一大促提前，终端零售回暖，重点关注需求韧性赛道及具有阿尔法的个股，同时跨境电商板块处于旺季，行业高增长叠加品牌持续发力有望推动旺季业绩超预期[3] - 纺织方面，10月纺织制造企业收入保持增长，出口链景气度延续，虽然Q4基数抬升增速环比有所回落但维持景气趋势，看好运动制造链公司中长期的成长性[4] - 内需板块预期、基本面见底，有望实现估值、业绩逐步修复，遴选品牌力上升期的国货品牌；纺织制造周期收敛、成长回归，关注景气度方向[5] - 政策发力冰雪运动，万亿级冰雪经济前景可期，目标到2027年冰雪经济总规模达到1.2万亿元，2030年达到1.5万亿元，国产服装品牌加码户外冰雪赛道有望持续受益[21] - 罗莱生活发布新的激励计划，反映对国内家纺业务恢复正增长的信心，25年有望迎来困境反转[28] 分组3：根据相关目录分别进行总结 本周纺织服饰板块强于市场 - 11月11日 - 15日，SW纺织服饰指数下跌3.4%，跑赢SW全A指数0.6pct，SW服装家纺指数下跌3.2%，跑赢0.8pct，SW纺织制造指数下跌3.4%，跑赢0.7pct[1][9] - 本周涨幅前五的个股为酷特智能、ST步森、*ST雪发、天创时尚、太平鸟[11] 本周行业观点 服装 - 10月国内纺服社零数据明显改善，10月零售额同比增长8.0%，1 - 10月累计额同比增长1.1%，受益于国庆和双十一提前，终端零售回暖，政策发力、消费情绪改善和旺季来临有望带动终端零售稳步回升[3][15] - A股推荐森马服饰、报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、罗莱生活，港股推荐安踏体育、滔搏、波司登、361度、特步国际，建议关注李宁；跨境电商推荐安克创新，建议关注赛维时代、华凯易佰[3] - 跨境电商板块安克创新可转债发行获审核通过，当前处于旺季，行业高增长和品牌发力有望推动旺季业绩超预期[3][16] 纺织 - 10月纺织制造企业收入保持增长，出口链景气度延续，主要纺织制造公司10月营收有增有减，Q4基数抬升增速环比回落但景气趋势维持，Adidas供应商订单景气度更佳[4][17] - 全球运动终端需求具备强韧性，看好运动制造链公司中长期成长性，上游纺织推荐新澳股份、伟星股份、百隆东方，中游制造推荐华利集团、申洲国际、开润股份，建议关注裕元集团、浙江自然[4][18] 本周重点回顾 纺织服装冰雪运动领域跟踪点评 - 政策发力冰雪运动，目标到2027年冰雪经济总规模达到1.2万亿元，2030年达到1.5万亿元，2027 - 2030年3年复合增速为8%[21] - 《意见》从8方面提出系列举措推动冰雪运动高质量发展[22] - 我国冰雪产业规模从2015年的2700亿元增长至2023年的8900亿元，2015 - 2023年8年复合增速为16%，2025年哈尔滨亚冬会即将开幕，政策支持和重大赛事热度有望推升冰雪消费热潮[23] - 国产服装品牌加码户外冰雪赛道有望持续受益，如安踏体育、361度、波司登等品牌[24][26] 罗莱生活（002293）点评 - 公司发布激励计划，计划授予激励对象权益总计2337.5万份，约占2024/11/9总股本2.81%，设定各期业绩考核目标，反映对国内家纺业务恢复正增长的信心[28] - 根据三季报，24Q1 - 3营收和归母净利润同比下降，24Q3降幅较24Q2有所收窄，利润端或已触底[28] - 24年国内外业务双线调整，盈利能力暂时收缩，经营质量改善，上海家纺类消费补贴有望刺激零售改善，25年有望迎来困境反转[29][30][31] 国际服饰公司&奢侈品集团最新业绩汇总 - 国际服饰公司如Deckers、Asics、Nike等和国际奢侈品公司如Armani、Chanel等公布了最新业绩，各公司销售额和净利润有不同程度的同比变化[34][35][37] 本周行业全球动态 服装 - 昂跑第三季度收入增长超30%，但利润大跌，毛利率提高，按渠道和市场划分收入增长情况不同，基于本季度表现上调全年收入预期[38] - 亚瑟士前三季度收入增长17%，按品类和地区划分收入增长情况不同[41] - 瑞士运动品牌X - Bionic获滑雪运动员投资[42] 奢侈品 - Burberry上半财年在包含中国的亚太市场收入下滑25%，EMEA和美国市场收入也下滑，公司推出新策略[43] - Michael Kors第二季度收入下滑16%，净利润下滑73%[45] - Golden Goose前三季度收入增长12%，按渠道和地区划分收入情况不同[46] 本周重点上市公司公告 - 裕元集团发布24年三季报，24Q1 - 3营收同比增长1.5%、归母净利润同比增长141%，24Q3营收和归母净利润同比增长幅度更大，同时发布10月营收数据[47] - 太平鸟发布控股股东增持计划，拟增持金额不低于1.5亿元、不超过3.0亿元，实施期限为公告披露之日起6个月[47] 行业数据跟踪 10月纺服社零同比增长8.0% - 10月全国服装、鞋帽、针纺织品类零售总额1347亿元，同比增长8.0%，1 - 10月累计额达11571亿元，同比增长1.1%，线上零售方面，1 - 10月实物商品网上零售额同比增长8.3%，穿类实物商品网上零售额同比增长4.7%[48] 10月国内纺织业出口额同比增长 - 10月国内纺织业出口额达255亿美元，同比增长11.9%，其中纺织纱线、织物及制品出口额同比增长16.1%，服装及衣着附件出口额同比增长8.1%，1 - 10月国内纺织业出口额达2479亿美元，同比增长1.5%[57] 本周内外棉价下跌 - 11月15日，国家棉花价格B指数报于15338元/吨，郑棉主力合约2501报于13955元/吨，较11月8日下跌0.4%/下跌1.6%；国际棉花价格M指数报于79美分/磅，ICE2号棉花主力合约2503报于69美分/磅，较11月8日下跌3.3%/2.9%[59] 表4：美元兑主要纺织出口国货币汇率变化 - 列出了2023年1月 - 2024年11月15日美元兑人民币、越南盾、柬埔寨瑞尔、孟加拉国塔卡、斯里兰卡卢比的汇率变化情况[64] 欧睿服装行业数据 中国运动服饰市场 - 2023年中国运动服饰市场规模达3858亿元，同比增长14.2%，公司口径CR10达84.9%，各品牌市场份额有不同程度的同比变化[65][67] 中国男装市场 - 2023年中国男装市场规模达5617亿元，同比增长8.1%，公司口径CR10达23.4%，部分品牌市场份额同比有提升[68][72] 中国女装市场 - 2023年中国女装市场规模达10443亿元，同比增长8.3%，公司口径CR10达6.9%，部分品牌市场份额同比有提升[73][76] 中国童装市场 - 2023年中国童装市场规模达2526亿元，同比增长9.9%，公司口径CR10达14.4%，部分品牌市场份额同比有变化[77][78]