行业投资评级 - 看好[1] 报告核心观点 - 美元强势使金属价格承压，有色金属（申万）指数环比上周下跌5.71%，跑输沪深300指数2.41个百分点，2024年上涨10.28%，跑输沪深300指数5.39个百分点[1][5]。 - 各分子板块环比上周大多下跌，如贵金属下跌3.99%，铝下跌6.10%等，年初至今各板块涨跌幅不一[12]。 - 不同金属价格有涨有跌，如LME铜价格周环比 -4.67%，电池级碳酸锂 +5.26%等[15]。 - 部分金属库存有变化，如LME铜库存周环比 -0.19%等[18]。 - 对铜铝中长期看好价格，黄金看好价格上涨，白银价格有望进入高弹性上行周期等，还给出了相关公司建议[1]。 - 推荐供需格局稳定的新能源制造业相关公司[1]。 一周行情回顾 - 总体看，环比上周，上证指数下跌3.52%，深证成指下跌3.70%，沪深300下跌3.29%，有色金属（申万）指数下跌5.71%，跑输沪深300指数2.41个百分点2024年有色金属（申万）指数上涨10.28%，跑输沪深300指数5.39个百分点[5]。 - 分子板块看，环比上周，贵金属下跌3.99%，铝下跌6.10%，能源金属下跌1.40%，小金属下跌6.44%，铜下跌7.43%，铅锌下跌5.40%，金属新材料下跌7.99%；年初至今，各板块涨跌幅不同[12]。 价格变化 - 工业金属及贵金属方面，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格 -4.67%、1.11% 、 -3.31%、-1.07%、-9.18%、-5.23%，COMEX黄金价格 -4.62%、白银 -3.47%[1]。 - 能源材料方面，锂辉石不变，电池级碳酸锂 +5.26%，工业级碳酸锂 +6.16%等[1]。 - 黑色金属方面，环比上周，螺纹钢价格 -1.73%，铁矿石价格 -3.99%[1]。 周期投资分析意见 - 铜铝，供给收缩预期、新能源需求增长，中长期看好价格，给出紫金矿业、洛阳钼业等相关公司[1]。 - 黄金，看好降息实际利率下行、战略配置地位凸显带动价格上涨，给出紫金矿业、中金黄金等相关公司[1]。 - 白银，货币属性、工业属性、金银比三维共振，价格有望进入高弹性上行周期[1]。 - 工业硅下游需求疲软，短期价格偏弱，钼终端消费高景气，供需紧张下钼价有望维持高位，钢铁需求边际改善，预计钢价震荡运行[1]。 成长周期投资分析意见 - 降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、亚太科技等公司[1]。