投资评级 - 报告对檳傑科達的投资评级为“买入”，目标价为每股0.75港元 [2][3] 核心观点 - 檳傑科達2024年第三季度收入同比下降16.9%至1.5亿令吉，首九个月收入同比下降5.9% [2][3] - 医疗业务分部保持稳定，第三季度收入为7896.4万令吉，预计短期内将继续保持稳定 [3] - 其他业务分部表现分化，电光业务受季节性因素影响下滑，但传感器升级有望带来动能 [3] - 汽车业务第三季度收入为3261.2万令吉，拖累自动化检测设备业务分部的整体表现 [3] - 毛利率从2024年第二季度的28.1%反弹至第三季度的28.8%，预计明年下半年将恢复 [3] - 宏观因素仍是主要阻碍，报告下调盈利预测并下调目标价至每股0.75港元 [3] 财务数据 - 2024年预计总收入为651.2百万令吉，2025年为735.0百万令吉，2026年为806.2百万令吉 [3] - 2024年预计毛利为187.3百万令吉，2025年为212.8百万令吉，2026年为249.8百万令吉 [3] - 2024年预计归母净利润为117.7百万令吉，2025年为133.8百万令吉，2026年为161.8百万令吉 [3] - 2024年预计股本回报率为13.1%，2025年为13.3%，2026年为14.2% [3] 同业比较 - 檳傑科達市值为1.5亿港元，市盈率为6.8倍，市账率为1.0倍，市销率为1.3倍 [5] - 檳傑科達的总收入为1188.9百万港元，毛利率为30.3%，股本回报率为16.0% [5] 财务比率 - 2024年预计毛利率为28.8%，2025年为29.0%，2026年为31.0% [12] - 2024年预计经营溢利率为18.4%，2025年为18.6%，2026年为20.8% [12] - 2024年预计净利润率为18.1%，2025年为18.2%，2026年为20.1% [12] - 2024年预计股本回报率为13.1%，2025年为13.3%，2026年为14.2% [12] 现金流量 - 2024年预计经营现金流为161.5百万令吉，2025年为158.4百万令吉，2026年为158.7百万令吉 [12] - 2024年预计投资现金流为-137.1百万令吉，2025年为-127.5百万令吉，2026年为-65.3百万令吉 [12]