行业投资评级 - 报告对全球保险行业的投资评级为乐观 [6] 报告的核心观点 - 全球保险行业在宏观经济不确定性中面临挑战，但仍存在显著的增长机会 [5][6] - 个人和商业财产及意外险保险公司需要寻找盈利增长，而寿险公司必须适应不断变化的消费者需求 [4] 根据相关目录分别进行总结 个人财产及意外险 (P&C) 行业机会 [46] - 2023年个人P&C保险总保费达到约1.1万亿美元，占全球保险行业总保费的约四分之一 [46] - 2022-23年保费增长9.5%，超过名义全球GDP增长0.5个百分点 [46] - 尽管2023年有所增长，但个人P&C保险的相关性仍未恢复到疫情前水平，占全球GDP的1.0%，而2019年为1.2% [47] 个人P&C行业的增长主要由费率上涨推动，扩展到新风险的有限 [50] - 北美市场在2023年增长14%，主要由费率上涨驱动 [50] - 其他成熟市场如发达亚洲和西欧也主要由费率上涨推动保费增长 [51] - 新兴经济体的个人P&C市场增长在2022-23年期间落后于GDP增长5个百分点 [52] 行业盈利能力应趋于稳定，重点转向盈利增长 [59] - 2022-23年期间，大多数行业的综合比率因通胀和费率充足性延迟而恶化 [59] - 随着通胀正常化和费率上涨，2024年综合比率正在恢复，行业转向盈利可持续增长 [59] 保险可负担性：覆盖成本上升可能变得更加普遍 [61] - 尽管许多市场的保险成本在过去四年中保持稳定，但费率上涨使保险对许多消费者来说感觉更昂贵 [61] - 在某些市场，保险成本的增长速度快于收入，例如美国房屋保险成本从2019年的家庭收入的1.0%增长到2023年的1.2% [61] 汽车市场规模取胜；房屋保险提供更多地理机会 [71] - 全球汽车保险奖励规模，顶级保险公司在每个市场中捕获最多的增长和利润 [71] - 房屋保险市场在某些经济体中更加分散，例如德国，前十名以外的保险公司在过去四年中捕获了42%的保费增长和32%的税前收入 [72] 新兴移动模式将迫使保险公司重新思考其方法 [80] - 先进驾驶辅助系统（ADAS）在2023年几乎成为所有销售汽车的标配 [81] - 2023年全球电动汽车（EV）销量快速增长，同比增长35%，达到近1400万辆 [82] - 随着车辆组合的变化，个人汽车保险市场的结构将发生重大变化 [83] 投资新能力以应对自然灾害 [92] - 过去二十年，自然灾害及其相关经济损失显著增加，气候模式发生变化 [92] - 从2016年到2023年，近70%的全球自然灾害损失未投保，每年未投保损失高达约2600亿美元 [94] - 自然灾害风险可能会继续上升，增加保护差距 [100] 选择的新兴市场即将扩大相关性，创造增长机会 [105] - 个人P&C保险的相关性与人均GDP相关：人均GDP低于10,000美元的国家通常相关性低于0.5%，而人均GDP高于30,000美元的成熟市场通常相关性高于1.0% [105] - 巴西、智利、马来西亚、墨西哥、波兰和土耳其等国家处于高增长区域，为本地和国际保险公司提供机会 [107] 人口变化提供创新和增长机会 [113] - 全球65岁及以上人口的比例预计将从2023年的12%增长到2033年的15%，在北美、西欧、发达亚洲和中国将达到20%以上 [114] - 消费者购买习惯的变化，如首次购房和购车的年龄推迟，为保险公司提供了终身提供个性化解决方案的机会 [121] 分销正在发生变化，以更接近客户 [123] - 嵌入式保险——在销售产品或服务时出售的保险——正在跨行业扩展，如电信和超市 [124] - 亚洲的非寿险嵌入式保险市场预计到2030年将达到约1700亿美元 [125] - 银行、零售商和传统保险公司正在转向数字渠道，客户越来越习惯于在线购买 [127] 生成式AI正在推动价值链的全面重新构想 [132] - 领先的保险公司正在利用生成式AI重新构想从销售到理赔的整个价值链，开发精益组织，建立有效的运营，并提供个性化的客户体验 [132] - 在销售和分销中，生成式AI驱动的副驾驶可以为代理和其他销售人员提供实时、逐步的建议 [133] 下一步：三种原型以找到和实现增长 [137] - 核心、规模化玩家专注于传统覆盖 [138] - 通过专业产品扩展覆盖的创新者 [139] - 通过营销、分销和服务差异化的目标玩家 [140] 结论 [155] - 为了识别、规划和充分利用市场变化中的机会，保险公司可以实施综合增长系统，促进不受限制的构思，建立长期能力，确保价值保证，并转变领导思维和文化 [155] 商业P&C：寻找费率上涨之外的增长 [171] - 尽管最近宏观经济动荡，商业P&C保费继续逐年增长 [171] - 几乎所有这些增长都由更高的保费驱动，或费率上涨 [174] - 随着某些险种如金融和专业责任险的费率显示出软化迹象，全球迫切需要通过其他方式寻找增长 [174] 商业保险需求增长？保护差距扩大，增长不够快 [180] - 全球自然灾害的保护差距在2023年扩大到2620亿美元，从2022年的1810亿美元增长 [181] - 客户通过承担更多风险来应对不断上涨的保险成本，例如使用自保 [183] - 许多客户，特别是中小型企业，正在简单地减少某些商业风险的覆盖范围以管理成本 [184] 盈利能力可能难以捉摸 [186] - 在商业P&C中，专业险种是唯一在全球当前周期中持续提供一致和有意义盈利能力的险种 [186] - 专业险种的综合比率持续低于100，而其他险种如意外险、财产险和汽车险的综合比率通常保持在100以上 [186] 挑战：捕获和维持盈利增长 [195] - 尽管近年来没有明确的盈利路径，但当盈利实现时，它可以是持久的 [195] - 保险公司必须专注于如何在不断变化的市场环境中捕获一致的盈利增长 [195] 保险公司如何竞争比在哪里竞争更重要 [196] - 尽管保险公司在哪里运营很重要，但其财务表现的大部分是由其运营方式驱动的 [196] - 保险公司40%的表现由其参与的业务线驱动，60%由其运营方式驱动 [196] 四个关键驱动因素推动卓越的商业P&C表现 [209] - 领导者的增长战略清晰且专注 [210] - 保险公司必须在其选择的竞争领域拥有独特的能力 [211] - 需要有限承保参与的模型继续增长 [213] - 投资者希望保险公司有明确的成长战略 [215] 顶级表现者投资于现代化承保 [218] - 顶级表现者表现出比其他保险公司平均低六个百分点的损失率 [218] - 领先的保险公司正在利用广泛的数据源、生成式AI以及更传统的AI和机器学习来重新思考其端到端的承保旅程 [220] 生成式AI具有广泛适用性 [224] - 保险公司正在商业险种中部署生成式AI，以自动化算法承保、实施嵌入机构知识的承保工作流程的聊天机器人、改善承保提交过程，并简化市场情报以实现更有效的投资组合管理 [224] 人才竞争加剧 [225] - 前线承保人员仍然是增长的前沿，承保人才的竞争继续加剧 [225] - 吸引和留住最佳承保专业人员相对于其他参与者，如MGAs，取决于提供最大化其生产力和影响的工具、分析和高效工作流程的能力 [225] 保险公司必须导航不断变化的分配格局 [226] - 分配格局继续演变，保险公司必须重新思考如何使用广泛的渠道，如委托授权，与寻求增长的经纪人竞争盈利能力，并利用数字进步实现商业卓越 [226] 保险公司应管理其分销网络的质量 [230] - 大多数保险公司在其个别代理和经纪人之间存在显著的账本表现差异，需要更多的尽职调查和绩效管理，以确保更大的关注盈利增长 [230] 领导者通过运营效率管理行政费用 [233] - 领先表现者平均保持比其同行低两个百分点的行政费用比率 [233] - 尽管领先保险公司在管理行政费用比率方面更为有效，但这些行动可能不足以应对未来，特别是在费率放缓的环境中 [234] 基础能力必须到位以实现效率 [239] - AI已经实现了价值链中的真正效率改进，例如通过将经纪或客户面对的聊天机器人纳入客户服务流程 [239] - 在实施额外的生成式AI用例之前，保险公司必须能够创建高效的端到端运营模型，并自动化以最大化灵活性 [240]