报告行业投资评级 - 看好航空行业[2] 报告的核心观点 - 10月国内各航司运力运量同比增长国际航班进一步恢复，民航旅客运输量约为6456万人次，同比23年增长15.2%，同比19年增长13.3%，国际客运航班超5.36万班次，恢复至19年同期的80.6%，相比上月提升2.1个百分点[3] - 10月民航日均飞机利用率为7.9小时，环比上升1%[3] - 各航司10月数据总体情况为运力运量均同比增长，旅客运输量涨幅高于运力增长，客座率维持高位[3] - 国内市场各航司国内运力投放放缓，国内旅客周转量同比增长[3] - 国际市场国际航班进一步恢复，春秋航空、吉祥航空国际市场运力运量同比23年增长领先[3] - 地区市场中国国航地区市场运力增投同比23年领先，春秋航空、吉祥航空均同比23年减少地区运力[3] - 航空在国庆小长假后进入常态性出行淡季，但出行需求仍具韧性，目前航空板块供需基本面正处在向好阶段，国内需求稳定增长，国际需求持续恢复，长期供需差确定性较高，油汇目前均处于高位且有较大下行空间，航空板块有望受益，本轮周期行情有望启动[3] 根据相关目录分别进行总结 各航司运力运量情况 - 5家上市航司ASK运力投放同比23年继续增长：中国国航（+14%）、东方航空（+12%）、南方航空（+9%）、春秋航空（+17%）、吉祥航空（+17%）[3] - 各航司总体RPK同比23年两位数增长：中国国航（+22%）、东方航空（+23%）、南方航空（+16%）、春秋航空（+17%）、吉祥航空（+19%）[3] - 各航司旅客运输量同比23年两位数增长：中国国航（+18%）、东方航空（+15%）、南方航空（+11%）、春秋航空（+15%）、吉祥航空（+13%）[3] - 春秋航空10月客座率继续领跑各上市航司：中国国航（81.9%，较23年+5.2pct）、东方航空（84.6%，较23年+7.5pct）、南方航空（86.7%、较23年+5.6pct）、春秋航空（90.4%，较23年+0.2pct）、吉祥航空（85.2%，较23年+1.3pct）[3] 国内市场情况 - ASK同比23年：中国国航（+3%）、东方航空（-1%）、南方航空（+0%）、春秋航空（+5%）、吉祥航空（+1%）[3] - RPK同比23年：中国国航（+11%）、东方航空（+9%）、南方航空（+7%）、春秋航空（+6%）、吉祥航空（+4%）[3] 国际市场情况 - ASK同比19年：中国国航（-4%）、东方航空（-2%）、南方航空（-10%）、春秋航空（-24%）、吉祥航空（+114%）[3] - RPK同比19年：中国国航（-9%）、东方航空（+2%）、南方航空（-7%）、春秋航空（-27%）、吉祥航空（+110%）[3] 地区市场情况 - ASK同比19年：中国国航（+5%）、东方航空（+10%）、南方航空（-14%）、春秋航空（-79%）、吉祥航空（-3%）[3] - RPK同比19年：中国国航（+7%）、东方航空（+28%）、南方航空（+3%）、春秋航空（-78%）、吉祥航空（+7%）[3] 投资推荐 - 推荐吉祥航空、春秋航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航，关注中银航空租赁、深圳机场、白云机场、上海机场、海南机场、美兰空港[3]