报告公司投资评级 - 谨慎申购 [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司创立于1993年，专注于骨科、代谢疾病、肿瘤及血液四大治疗领域，有八款已上市产品和超10款在研产品，药械组合产品骨优导在2023年中国骨修复材料市场销售收益排名第一，行业地位突出 [2] - 骨科行业未来8年复合增长4.7%，公司在研产品所处的代谢病行业未来8年复合增长8.5% [2] - 公司开发的GLP - 1受体激动剂JY29 - 2是司美格鲁肽生物类似药，用于治疗2型糖尿病和肥胖症及超重，是中国首款取得IND批准、完成III期临床试验并递交NDA申请的司美格鲁肽生物类似药 [2] - 2021 - 2023年及截至2024年6月30日止六个月，公司收益分别为13.073亿、11.254亿、12.874亿和7.024亿元人民币，纯利分别为1.194亿、0.599亿、1.198亿和1.053亿元人民币 [2] - 上市后预计公司股份市值28.2 - 30.8亿港元，估值静态PE为20倍左右，估值合理，在骨科优势明显，建议谨慎申购 [2] 招股详情 - 公司名称及代码为九源基因（2566.HK），保荐人为华泰金控，上市日期为2024年11月28日，招股价格11.48 - 12.56港元，集资额4.68亿港元（中位数计算，扣除相关费用），每手股数200股，入场费6111港元，招股日期为2024年11月20 - 25日，国元证券认购截止日期为2024年11月22日 [2] - 招股总数4539万股（可调整，视超额配售权行使情况而定），国际配售4086万股（可调整，视超额配售权行使情况而定），约占90%；公开发售454万股（可调整，视超额配售权行使情况而定），约占10% [2] 公司价值分析 |代码|证券简称|总市值（十亿HKD）|市盈率（TTM）|市盈率（24E）|市盈率（25E）|市净率（MRQ）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |9926.HK|康方生物|57.5|-78|-153|148|10.05| |2269.HK|药明生物|63.2|21.9|17.60|15|1.42| |1877.HK|君实生物|28.2|-9.2|-8.5|-15|1.81| [6]