分组1：报告行业投资评级 - 看好轻工制造行业相关投资[1] 分组2：报告的核心观点 - 造纸行业晨鸣停产带动供需改善，浆纸系价格企稳回升，箱板瓦楞纸旺季提价，中长期格局有望优化，推荐相关企业；家居行业受地产政策托底和以旧换新政策影响，销售有望改善，看好相关企业；轻工消费企业中，产品结构升级、渠道优化的企业有望提升份额；出口方面，关税若有扰动，优先布局海外产能的企业有望提升份额，还给出了部分企业的业绩情况[1][8] 分组3：造纸行业 - 晨鸣纸业停产有望改善行业供需，其19号晚间发布公告逾期债务本息18.2亿，子公司融资担保逾期5.7亿，11月部分基地限产，停机浆纸产能703万吨占总产能71.7%，叠加浆价企稳和需求旺季，纸价止跌回升，文化纸、白卡纸提价函预计有望落地，箱板瓦楞纸旺季提价情绪浓厚，中长期行业格局有望优化，推荐太阳纸业、博汇纸业、玖龙纸业[1][8] - 木浆方面，本周针叶浆现货价格小幅提升、阔叶浆价格平稳，10月欧洲消费者纸浆库存和消费量有环比变化，纸浆库存天数也有变化[59] - 文化纸方面，主流纸厂发布提价函，晨鸣、王子制纸停机，出版订单旺季纸厂库存压力缓解，行业盈利承压推涨意愿强烈[59] - 白卡纸方面，价格延续提涨，晨鸣停机供给收缩，主流企业订单充足，企业发布新一轮提价函，贸易商开始提价[59] - 箱板瓦楞方面，本周提价30 - 50元/吨，纸厂挺价意愿强，终端订单好转，下游补库需求增加，纸厂出货好转，有新瓦楞纸机投产[59] - 太阳纸业林浆纸一体化推进，新增产能提供增长动能，浆纸产品矩阵完善成本优势突出，管理能力优秀[60] - 华旺科技装饰原纸行业格局向好且高端化趋势显现，是中高端领军企业盈利能力突出，产能投放助力增长且有股权激励，布局特种纸新赛道打造第二增长曲线[64] - 博汇纸业白卡纸供给侧集中需求稳健增长，竞争格局优异，背靠印尼浆纸巨头金光集团产能扩张巩固地位，布局多种产品奠定增长基础[66] 分组4：家居行业 - 政策托底地产有望改善，11月13日相关部门发布税收优惠政策，11月8日提出扩大消费品以旧换新规模，10月住宅销售、竣工面积好转，家居以旧换新拉动销售，尤其头部企业改善显著，看好相关企业估值修复[1][9] - 从行业Beta维度看，地产托底有望刺激家居行业估值回归，以旧换新激发存量需求，智能家居赛道增长韧性强；从业绩增长确定性看，具备零售基因的公司业绩增长基础扎实，定制家居和软体家居各有其增长逻辑，看好相关企业[32] - 欧派家居布局多元流量入口，大家居模式持续升级，坚定战略推进转型变革，全面落实经销商减负[34] - 索菲亚多品牌推行渐次成长，全渠道加速布局持续做增量，降本增效效果显著[37] - 志邦家居品类矩阵完善冲击百亿收入目标，积极多渠道尝试，供应链效率挖潜，内部降本提效，有股权激励等优势[39] - 顾家家居定位全屋型企业布局全品类，多品牌系列扩张拓展价格带，组织架构变革提升效率，深耕零售能力，外销有竞争优势[42] - 敏华控股内销受地产和消费力影响增长承压但有改善趋势，外销增长表现亮眼，内销强化产品和品牌力，外销业务运营成熟拓展加速[46][47] - 慕思股份深耕内销中高端品牌优势突出，产品矩阵完善多渠道发力，电商渠道布局力度加大，分红和回购政策积极[48] - 喜临门卡位床垫赛道享红利，聚焦家居主业全渠道挖掘流量，产品推新加快品牌投入聚焦[52] - 天安新材推进泛家居业务发展，鹰牌为核心增长动能，完善装配式整装产业链，汽车内饰业务受益新能源车增长[54] 分组5：轻工消费行业 - 消费力有望边际回暖，产品结构延续升级方向，制造供应链优势、渠道快速和多样化布局企业持续份额提升，推荐百亚股份、登康口腔、公牛集团、晨光股份，分别阐述了各公司的优势[1][14] - 公牛集团电连接产品结构升级，智能电工照明品类排他改革，新能源业务渠道和产品扩充，国际化有望成为新增长极[82] - 百亚股份产品基本盘蜕变、电商弯道超车、全国化扩张稳步推进、管理团队进取，产品结构升级推动毛利率提升[85] 分组6：出口方面 - 关税存潜在扰动，关注赛道和个股Alpha，家居类产品产能转移领先，若继续加征关税，优先海外产能布局企业有望提升份额，部分产品产能转移不明显中国供应链有议价能力，保温杯产能集中中国，优先海外产能布局企业受益，还列出了相关企业和数据[19][21][22] - 敏华控股公告FY25H1财报，外销提份额促增长，内销承压，盈利表现稳健，给出了具体的收入、利润、分红等数据，并分析了内销和外销的情况[23]