行业投资评级 - 有色金属行业评级为“看好/维持” [3] 报告的核心观点 - 地缘冲突加剧，金价显著回升 [3] 根据相关目录分别进行总结 有色金属板块行情回顾 - 本周行情表现：沪深300指数-2.60%，报3866点；上证指数-1.91%，报3267点；SW有色金属行业指数-0.31%，报4601点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第5；在有色金属二级行业中，贵金属、金属新材料、能源金属、小金属、工业金属周涨幅分别为+4%/+3%/+1%/+1%/-2% [11][12][17] 基本金属 - 政策持续发力，基本金属价格有望反弹。铜：本周铜精矿TC平均价为10.64美元/吨，较上周变动+0.31美元/吨，TC价格小幅回升。铝：供应端，本周电解铝运行产能维稳，氧化铝价格持续上涨，成本压力之下引发冶炼端减产预期。需求端，出口退税政策取消带来短期抢出口需求增加 [6] 贵金属 - 地缘政治加剧，黄金价格回升。本周，俄乌冲突升级，地缘政治加剧带动黄金价格明显回升。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，继续看好黄金价格长牛趋势 [6] 能源金属 - 行业触底迹象明显，锂价继续反弹。本周，电池级碳酸锂价格+0.51%至79100元/吨，电池级氢氧化锂价格+1.35%至68294元/吨。供应端，随着澳矿持续减停产，行业出现触底反转迹象。需求端，11月正极排产显著上行，锂价继续反弹 [7] 重点标的 - 推荐公司及评级：紫金矿业（买入）、洛阳钼业（买入）、云铝股份（买入）、山金国际（买入）、赤峰黄金（买入）、天齐锂业（中性）、赣锋锂业（中性） [3]