行业投资评级 - 报告对多个公司的股票进行了评级，包括安踏体育、九毛九、百威亚太、澳优、华住酒店集团、华润啤酒、海底捞、康师傅、中国飞鹤、名创优品、李宁、亚朵集团、新东方在线、特步国际、颐海国际、达势股份、现代牧业、优然牧业等，评级均为"Outperform"，表示优于大市。百威亚太的评级为"Neutral"，表示中性 [1] 报告的核心观点 - 报告指出，3Q24马来西亚GDP同比增长5.3%，得益于内需的强劲表现。印尼和菲律宾的GDP增长放缓，印尼同比增长4.95%，菲律宾同比增长5.2% [1] - 通胀水平表现分化，印尼、泰国、菲律宾和越南的CPI同比增长分别为1.7%、0.8%、2.3%和2.9% [1] - 消费景气度不一，新加坡食品饮料交易额同比增长1.6%，环比降低5.8%。印尼食品饮料和烟草实际零售销售指数同比增长3.0%，增速继续放缓。马来西亚批发/零售食品饮料指数增速分别为6.9%/6.7%，增速均有所反弹 [1] - 10月股市表现各有差异，马来西亚、印尼和新加坡的消费板块跑赢大盘，其他国家消费板块跑输大盘 [1] - 估值水平有所提升，泰国、新加坡、马来西亚、印尼和越南的消费板块PE历史分位数均有不同程度的提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 GDP表现 - 3Q24马来西亚GDP同比增长5.3%，得益于内需的强劲表现。印尼和菲律宾的GDP增长放缓，印尼同比增长4.95%，菲律宾同比增长5.2% [1] - 马来西亚内需同比增长7.0%，私人消费同比增长4.8%，主要受运输、餐饮及非酒精饮料消费的拉动 [1] - 印尼GDP构成中，食品饮料制造业占比为6.9%，环比有所提升 [1] - 菲律宾GDP增长放缓主要是由于农业萎缩，以及工业和服务业增长趋缓 [1] 通胀表现 - 印尼CPI同比增长1.7%，达到2021年10月以来的最低水平，其中食品饮料及烟草CPI同比增长2.4%，是15个月来最低的 [1] - 泰国CPI同比增长0.8%，低于预期值0.94%，且仍在央行今年的目标范围（1%~3%）之外，食品和非酒精饮料、服装和鞋类、医疗保健和运输的价格均下降 [1] - 菲律宾CPI同比增长2.3%，虽略低于市场预期，但有所反弹，主要受台风对食品供应链和物流造成严重冲击的影响 [1] - 越南CPI同比增长2.9%，较前期表现有所反弹，受台风影响国内食品价格与油价持续上涨 [1] 消费表现 - 新加坡9月食品饮料交易额同比增长1.6%，环比降低5.8%，交易额走弱 [1] - 印尼10月食品饮料和烟草实际零售销售指数同比增长3.0%，增速继续放缓 [1] - 马来西亚9月批发/零售食品饮料指数增速分别为6.9%/6.7%，增速均有所反弹 [1] 股市表现 - 10月股市表现各有差异，马来西亚、印尼和新加坡的消费板块跑赢大盘，其他国家消费板块跑输大盘 [1] - 马来西亚可选/日常消费品涨幅-0.6%/+0.3%，均跑赢大盘（-2.9%） [1] - 印尼必选消费+4.1%跑赢大盘（-2.1%） [1] - 新加坡日常消费品+0.5%，跑赢大盘（-0.3%） [1] 估值水平 - 截至10月底，泰国必选消费/可选消费的PE历史分位数为30%/10% [1] - 新加坡可选/日常消费的PE历史分位数为15%/26% [1] - 马来西亚日常/可选消费的PE历史分位数为98%/97%，估值分位水平有所下降 [1] - 印尼必选消费的PE历史分位数为89% [1] - 越南必选消费处于2024年2月以来的51%，估值分位水平均有提升 [1]