报告行业投资评级 - 中国骨骼健康益生菌行业规模评级为4星 [38] 报告的核心观点 - 随着消费者健康意识增强和社会对益生菌接受度提高，益生菌食品受青睐，骨骼健康益生菌成热门细分赛道，本土品牌积极覆盖 [3] - 临床研究推动科研发力，中国益生菌相关专利申请超美国，行业监管推动规范化发展，国产品牌竞争力提升，未来全球市场渗透率将提高 [3] - 老龄化趋势下骨骼健康问题凸显，益生菌可改善老年人群骨骼健康，伴随科研深入和产品多元化设计，有望长期稳步发展 [3] 行业定义 - 益生菌是可定植宿主体内的活性微生物，摄取足量时其及代谢产物可改善宿主健康，通过“微生物 - 肠 - 骨”轴作用改善骨骼关节疾病 [4] 行业分类 - 按调节疾病种类，分为骨质疏松症及骨折用、骨关节炎用、龋齿及牙周炎用益生菌 [6][7] 行业特征 - 益生菌通过多种机制调节骨骼健康，市场潜力和研究价值大 [11] - 政策推动行业规范化发展，提升国产产品市场竞争力 [13] - 居民健康意识和消费能力提升，需求推动产品创新多元化发展 [14] 发展历程 - 1899 - 2000年为萌芽期，首次提出益生菌概念，分离出多种益生菌菌株，探索具体功效和调节机制 [15][16] - 2001 - 2015年为启动期，企业成立，关注普通发酵菌种，颁布标准准则，行业初步规范化 [15][19] - 2016 - 2024年为高速发展期，专利申请增加，头部企业具规模影响力，完善标准和监管，提出益生菌药物概念 [15][20] 产业链分析 产业链上游 - 包括益生菌菌种研发、培育和保藏机构及专业生物技术公司，中国早期依赖海外进口，近年专利申请超美国，未来有望自给自足 [22][26] 产业链中游 - 包括益生菌产品加工与制造过程，涉及加工、代加工公司，消费者认知提升带动本土企业布局，科研成果显著，国产品牌有望快速发展 [28][29] 产业链下游 - 包括产品线上线下零售分销环节及有骨骼健康调理需求的消费者群体，老龄人口增加使骨骼健康需求上升，儿童和老年人是主要受众，年轻人群有消费潜力 [32][34] 行业规模 - 2018 - 2023年市场规模由91.88增长至148.83，年复合增长率10.13%，预计2024 - 2028年由158.58增长至200.04，年复合增长率5.98% [35] - 历史规模扩张因保健食品消费占比增加、居民健康重视度提升、益生菌研究与专利申请增加、市场对益生菌功能理解深化 [35][36] - 未来规模增长因动物乳杆菌改善股骨头坏死问题带来产品创新思路、骨骼益生菌与养生茶结合推动市场扩张 [36][38] 政策梳理 - 《允许保健食品声称的保健功能目录 非营养素补充剂（2023年版）》规范市场宣传，维护公信力和消费者权益 [40] - 《保健食品新功能及产品技术评价实施细则（试行）》放开新功能申报管理，推动研发创新 [40] - 《“十四五”国民健康规划》强调预防重要性，与益生菌市场发展策略契合 [41] - 《保健食品原料目录和保健功能目录管理办法》规范市场准入，增强消费者信心 [43] - 《益生菌类保健食品申报与审评规定（征求意见稿）》确保产品质量，提升检测和监管效率 [45][48] 竞争格局 - 第一梯队公司有伊利、同仁堂、云南白药、汤臣倍健等，第二梯队为江中药业、韩美药业、君乐宝、健合等 [48] - 消费者认知提升和本土品牌布局使中国市场发展，挤占海外品牌份额，本土品牌竞争空间扩容 [48] - 老龄化和研究成果突破使产业扩容，头部企业覆盖细分赛道，提升竞争力和认知度 [49] - 科研新进展或挤占骨关节保健产品市场，企业需寻求新出路；添加含多酚中药可提升产品竞争力 [50][52] 企业分析 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 - 经营范围包括乳制品、食品、饮料生产销售等，企业存续，总部在呼和浩特，1993年成立，为A股上市公司 [55][57] - 近年财务指标有一定波动，2024年Q1营业总收入325.77亿，归属净利润59.23亿 [58] - 打造核心益生菌专利技术，推出“全佳益”品牌，子公司研发出婴幼儿菌株，益生菌智能工厂投产 [59] 北京同仁堂股份有限公司 - 企业存续，总部在北京，1997年成立，为A股上市公司，注册资本137147.0262万人民币 [60][61]