重点推荐报告摘要 - 特朗普在财政部长人选上经历了诸多猜测与权衡，最终提名霍华德・卢特尼克出任商务部长，斯科特・贝森特担任财政部长。这一任命对应"激进贸易+温和财政"的政策组合，可能助推更加强硬的贸易保护主义立场，同时重视管控通胀与赤字平衡。贝森特提出了"333方案"，即到2028年将预算赤字降至GDP的3%、通过放松管制实现3%的GDP增长、每日增产300万桶石油或等量能源。短期来看，投资者注意力可能从贸易保护风险转变为更可持续的美国经济和债务前景，美股和美债均有望获得提振[9] - 全球养老金领域在11月中下旬有三项重点事件值得关注。第一，沙特PIF被指为舆论控制工具，并涉嫌侵犯人权。第二，加拿大CDPQ陷入海外投资受贿丑闻。第三，美国罗德岛州启动RISavers计划，并将与康涅狄格州合作运营[12][13][16] 一般报告摘要-宏观策略债券基金 - 本周中国经济恢复斜率略有放缓，原材料生产总体平稳，但建筑工地资金到位率已先行回落，需求端支撑也有减弱。邮政快递揽收量同比增速较10月末进一步回落，居民商品消费的恢复斜率或已放缓。出口集装箱运价拐点临近，且欧元区11月PMI较快回落，海外需求总体增势放缓，可能削弱"抢出口"效应的支撑[18][19][20][21] 一般报告摘要-行业公司 - 避险情绪短期推升金价，截至11.22，COMEX金主力合约环比上涨5.87%至2718.2美元/盎司；SPDR黄金ETF本周环比增加0.9%至877.97吨。10月全球黄金储备环比增长1.2%至3.61万吨。近期俄乌局势升级，避险情绪发酵下本周金价环比走高。同时短期来看特朗普执政带来的强美元预期或一定程度仍压制金价上行，预计金价进入震荡阶段[24] - 国家数据局印发《行动计划》，将进一步加快我国数据要素产业发展。英伟达FY25Q3业绩延续高增，Blackwell芯片全面投产。数据中心业务表现亮眼，H200成公司销售额增速最快产品。Blackwell开始全面量产，预计明年将供不应求[30] - 由于国家利好政策的加持激励，文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势，传媒行业也将持续修复上行。基于可选消费的稳健修复逻辑，传媒行业细分领域或将迎来上行机遇。建议布局业绩确定性较强、股息率高且分红率稳健的行业龙头[32] - 短期西欧供应扰动和俄乌冲突升级推高油价。据ifind数据，11月15日-11月22日，WTI原油期货收盘价(连续)上涨6.38%，布伦特油期货价上涨5.95%。地缘局势方面，俄乌冲突升级推动油价走高。基本面方面，挪威国家石油公司停止西欧最大油田Johan Sverdrup的生产，该油田正常情况下每天生产75.5万桶石油，受此消息影响，油价当日涨幅较大[37] 新股概览 - 先锋精科、博苑股份、科隆新材、佳驰科技、英思特、联芸科技、胜业电气等公司即将发行新股[42] - 红四方等公司已发行待上市[42] 资讯速递 - 十二部门印发《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》，到2027年底，构建形成"能力普适、应用普及、赋能普惠"的发展格局，全面实现5G规模化应用[51] - 国家数据局印发《可信数据空间发展行动计划(2024~2028年)》，到2028年，可信数据空间运营、技术、生态、标准、安全等体系取得突破，建成100个以上可信数据空间，形成一批数据空间解决方案和最佳实践[52]